独家：目前位置开阐大盘股IPO并不合适_股海观潮_财经

独家：目前位置开阐大盘股IPO并不合适

http://finance.QQ.com　 2008年06月02日10:51 　腾讯证券特约　皮海洲　评论0条

被投资者寄予厚望的“红五月”随着沪指5月30日以3433点收盘而终于化为泡影。沪深股市下跌分别超过7%和10%。于是，投资者又将希望放到了6月份。但愿这6月份别再次让大家失望了。

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然而，这六月份还没有开始，就出现了一个不太好的苗头。经过近4个月的真空期，A股市场又将迎来新的大盘IPO审核。5月30日，证监会发布公告，中国建筑股份有限公司A股发行将于下周五上会。值得注意的是，中国建筑去年年底才告成立，成立日期为2007年12月10日，报经国务院批准，公司在设立未满三年的情况下申请在境内公开发行股票并上市。

然而，就目前的市场形势而论，管理层在此时重新推出停止了4个月的大盘股发行，并不太合适。

首先，大小非减持的压力不仅未见任何减小，反而有加快减持之势。自4月20日，监管层出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，往日冷清的大宗交易平台变得异常热闹。根据沪深交易所的公开信息，自4月22日以来，几乎每天都有交易发生，两市A股一共通过大宗交易系统成交了74笔（至5月25日）。最近，这种减持有加速之势。例如，从5月28日到30日的三天之内，一共发生了13笔大宗交易，每天都有不少于3笔的大宗交易发生。经统计，这13笔大宗交易成交的股份共计3047.08万股，成交金额高达7.92亿元！和前期的大宗交易相比，近三日的大宗交易似乎一下子活跃了起来，显示出“量价齐升”的强劲态势。

不仅如此，由于《指导意见》中对大小非减持的种种约束，使得业内诞生了一批专司大宗交易的“职业大小非代理人”。这些“职业代理”可以从大宗交易上低价吃进，然后在第二个交易日拉个高开，进行抛售，“可以说是‘打新股’之外的又一‘无风险高套利’。

其次，股市的政策底危机四伏。由于4月20日和4月24日，管理层先后推出了规范大小非减持的《指导意见》和将印花税从千分之三调降到千分之一的利好，沪深股市终于从前期的暴跌中来了个紧急刹车。于是，沪指从2990点开始展开反弹，并迅速到达3750多点。因此，沪指3000点被认为是管理层的最低心理防线。然而，由于国际石油价格大幅上涨，特别是受到汶川地震的沉重打击以及大小非、基金等机构的大幅减持，沪深股市不得不重新掉头向下。到5月30日，沪指已经大部分回补了4月24日降低印花税时的向上跳空缺口。若无进一步的利好，完全补掉缺口，将没有什么悬念。尽管根据调查，百分之八十的投资者认为3000点将不会被跌破，然而，部分机构却并不赞同这种看法，它们认为，沪指很可能会再次快速跌破3000点，进行第二次探底。有一点可以肯定的是，目前的政策底的确是危机四伏。

其三，大盘股的发行与上市，将会对股市构成巨大的资金压力。即将于本周五过会的中国建筑股份有限公司，若不出意料，顺利通过证监会的审核并上市肯定没有任何问题。根据中国建筑的招股说明书（申报稿）显示，公司本次拟发行不超过120亿股，发行后总股本不超过300亿股。此次发行筹集资金规模预计达到426亿元人民币。这还不包括首日上市后从二级市场过来的资金。如果将这两部分资金相加，总数将会达到500亿元以上。为了参与中国建筑的申购，在目前的股市环境下，绝大部分机构最可能的做法是继续从二极市场上抽出资金，也就是撤东墙补西墙，从而给整个A股市场带来巨大威胁。

在股市没有完全摆脱困境之前，A股市场的核心问题不是如何扩大融资，而是怎样恢复投资人的信心。为了我国股市稳定的大局，目前阶段，管理层应该暂停一切融资活动。

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