2008年5月27-28日，“2008年中国保险产业峰会”在上海
万豪虹桥大酒店举行。在此次峰会中，全球保险业首脑们将共同探讨保险业的发展机遇及挑战。腾讯财经全程报道。图为欧华律师行合伙人刘巍。
以下为欧华律师行合伙人刘巍演讲实录：
企业于香港联合交易所有限公司上市之要求与程序
● 上市的好处
● 上市地点考虑
● 首次公开发售股票上市资格
刘 巍：谢谢主持人对我的评价。大家好！我的演讲题目，是“企业于香港联合交易所有限公司上市之要求与程序”。可能和这两天大会的很多演讲者的主题稍微有点距离。坦率的说，隔行如隔山，我们虽然做了不少保险业方面的业务，但终归我们是法律方面、上市方面的，和保险业务有关系，但是似乎又不是我们的核心内容。所以，我今天讲的过程中希望可以和大家交流，争取引起一些共鸣。
我这儿有一个目录，前面主要是我们所的简介。我们是世界上最大的律师行，也是本次研讨会的协办方之一。同时，我们在全球25个国家设有60多个办事处和分行。在规模、人数上我们都是最大的。在亚洲、香港区我们都是最大的国际律师事务所之一。我们在全世界有8000多雇员，4000多律师，据统计，我们也是十多亿英镑资产，在律师业来说相当有规模。在北京、上海、香港，我们都有办事处。我们也获得了很多奖项，06年我们是德国年度全国最佳律师事务所，我们在亚洲、在中国大中华地区也是非常有影响的。我本人和我的同事参加过很多项目，去年我们参与了中铁项目，还有平安保险H股、A股项目，都是由我们提供境外法律方面的服务。项目名单我就不一一介绍了。
下面进入我们的主题，就是关于上市的一些情况。
上市的好处，如果大家是我们这个行业的，证券、律师行业的话，可能我介绍的这些东西对大家来说都是老生常谈的，没有什么新鲜的意义。但对于不完全做这方面的工作或者经常接触，但并没有上升到理论高度的朋友来讲，理一理，对大家还是有好处的。好处有几个方面，有财务面、经营面的好处、股东的好处。
财务方面，可以通过上市加速资本形成，改善财务体制，降低公司的负债比率，增加债务市场的融资空间，进一步降低成本，成长以倍数计等等。把复杂问题简单化，理论上可以不付银行的利息，有股市的压力，但根据各个市场的情况，也并不一定要付股息。钱从理论上讲，是不用还的。说难听一点，有些中小型公司在市场上集资以后，糟蹋完了也不用还，也不用负什么责任。经营方面，可以提高业绩、提高效益，相当于一个长期免费广告，提高企业知名度、提高信用度，促进业绩的成长，让员工及管理层可以分享经营成果，凝聚向心力；对于股东，可以有套现的机会，减轻原来股东投资负担，可减除私人担保及抵押，公共投资者加入减轻原股东因扩展而引起的资金风险，股票可作为金融机构贷款之担保。上市的好处非常多，这也是全世界的资本市场、公司发展到一定的程度就有这种需求，美国华尔街、香港的中环，也是全世界经济活动的中心地带区域。这方面，也是市场经济的一个非常重要的考虑因素和市场经济的重要标志。
关于上市地点的考虑，我在上两个礼拜刚刚在礼拜VCPE的论坛上也研究了这个问题。华尔街、纽约、香港、中国市场包括上海，上市地点到底应该选择哪里呢？当时我们进行了比较热烈的讨论，我个人在所有大的活动上都坚持一个地点，就是香港。
香港是亚洲及国际金融中心，更是全球基金经理云集之地，而且没有管制，可以顺利吸收资金，提高公司地位，可以吸引国际金融机构，可以发掘销售商机，对大陆地区的重要性远远超过了台湾。港币兑人民币，可以大幅度的降低风险。这一点优势现在可能不是非常明显了。香港有大量的机构和研究员，市场上一半或者80%有内地因素，一半以上是红筹股和区股（音）。为什么在香港上市？大家可能更重要的是跟英国、美国比较，特别是国内的上海和深圳大家会进行比较。美国的华尔街，毫无疑问是全世界最大的金融市场和股票市场基地，它一家就占了世界一半以上，资金、法律等方面都非常先进。但是非常现实的问题是，除了个别行业之外，根据我20年的经验，它对中国企业不是全面的合适。92年中国证监会刚刚成立，当时国家选了几个大的到美国去，我当时很巧就在美国工作。去了美国以后，我们国内这么重视，到了那儿根本没人理。国内是是最大的项目，但在那儿是比较小的项目，完全不能受到重视。不能说完全没人理，但根本不受人重视。所以当时立刻决定撤回香港。后来把香港作为第一上市点，美国作为其次。后来这些年中，有几次高潮，网络股的时候是一个大形势，前年、去年又有了一批公司去了美国，包括一些高科技企业，去美国还是有一些好的发展。除此以外，其他的绝大多数的企业到香港上市成功，上美国的还是比较少的。到美国以后，法律上的要求比较严格，费用相对高一些，去那儿的压力非常大。后续的上市以后的压力也非常大，法律上的要求比较高。到美国去，除非你的行业有比较特殊的情况，否则的话还是建议大家选择香港。
现在国内政策上有一定的限制，所以对香港上市也不是非常容易。作为一种学术讨论，我讲过很多领导人出于现在的国家政策的考虑，做一些行政上的干预，这个问题作为中国的现实，是没有办法改变的。但从另外一个层面讲，作为学术讨论，我认为这是非常短视的一些安排。我们作为中介机构，也没有办法改变国家的政策。但宏观上我尽量和他们私下讨论，我举一个不恰当的例子，如果支持国内的市场的规范化，这个毫无疑义，但具体操作过程中有非常明显的一点，当你自己的孩子去选大学，有机会出国留学的时候，是愿意让他出去到一个好的学校，还是留在国内的学校？当然，这个问题已经越来越拉近了，国内和国外的很多学校相比，比国外的很多学校还好。总体讲，我感觉到真正能够在全世界站住脚的学位，还是我剑桥大学的博士学位。如果让你的孩子读国内的学校，即使这个学校比较不错，但不一定能走到全世界。还是到一个国际的市场上，这个平均市场高于国内市场。国际市场上，一个A股上市公司的价值和大家对他的评价，还是远远低于华尔街等其他上市公司的评价。最起码还需要20年才能把这个距离缩短。牛津、耶鲁和我们的北大、清华，和我们的评价还是有一定的差距的，这必须承认。这种情况下，用人为的形式逼大家去上北大、清华，这对大家是一种行为上的干预，这是非市场经济的行为。
我这个例子是很现实的，没有一个人的孩子当有机会上耶鲁、哈佛逼着去国内上学。很多领导人讨论过这个例子，说有一定的道理。但中国的现实不是这样。这也是为什么我选择香港的一个很重要的原因。
|
·大小非减持数据被错误放大
·中石油中期分红将逾241亿
·中移动上半年净赚548亿元
·魏纪中：北京奥运略有盈余
·绝对真实的日本最底层(组图)
·看各国奥运冠军都能得多少钱
·感慨！一普通美国人的记账本
·5天牛股狂涨停 解套全靠这股
·短线40％错杀大牛 大涨股推荐
17少女开店一年买车买房
2万元 开一家童装折扣店
9-99元女装 很火很赚钱
做别人没想到的生意 图
0加盟费名品女装1折供货
今泄密 5只爆涨黑马名单
20女主播 炒股暴富内幕
8000创业 两年身价百万
公开三只爆涨短线王股票
奇趣生活用品 搞怪爆赚
30天学会说英语 月入8千
潘朵拉竟有如此魔力 图
| 今日TOP | 本周TOP | 总TOP | |||
|
|||||
| 关于腾讯 | About Tencent | 服务条款 | 广告服务 | 腾讯招聘 | 腾讯公益 | 客服中心 | 网站导航 | |
| Copyright © 1998 - 2008 Tencent Inc. All Rights Reserved |  |
| 腾讯公司 版权所有 | |
