人民币贬值不无可能_金融观察_财经

人民币贬值不无可能

http://finance.QQ.com　 2008年05月19日08:32 　北青网—北京青年报　崔恺　评论0条

5月14日，境外NDF美元对人民币一个月远期价格曾上升至7.0128的高位，比当天6.9987的中间价高141个基点，比当天现货最高价也高94个基点。虽说后来价格回落，但这是2006年初以来投资者第一次看贬人民币，说明人民币将在1个月内贬值的观点在市场上存在着一定的基础。

在娱乐圈，天价做派，难免会感叹，孩子不是父母生出来的，而是花钱买来的……

其实早在5月初，国际市场上就出现了中国政府可能会故意压低人民币的谣言。这个谣言源自国际投资者对中国银行高级分析师谭雅玲一份报告的解读。在报告中，谭雅玲表示人民币的快速升值现已超出中国的“自我承受能力”，不利于经济的短期稳定和长远发展。她建议政府应考虑“适时”采取人民币“一次性”贬值政策，打消市场对人民币继续升值的预期。

由于中国银行深厚的“外汇银行”背景，在国际投资者眼里，报告就具备了某种“官方色彩”。尽管中国银行很快就出面澄清，表示报告仅代表谭雅玲个人的意见，并不代表中国银行的观点。但是中国人民银行行长周小川等高级金融官员最近公开表示“担心投机者会以为人民币进一步升值”还是很难不让人产生“联想”。图/朱慧卿

●政府：只能做到这样了

上周五，美国财政部在向国会提交的报告中虽然没有将中国列为“汇率操纵国”，却指出中国必须处理人民币对美元汇率严重低估的问题，而且抨击中国僵硬的外汇政策仍继续支撑大规模的国内资产流动，并威胁货币和价格安定。直言“人民币币值被低估，对中国本身，以及亚洲地区和世界经济都造成风险。”值得注意的是，中国驻美国大使周文重上周三就已“提前”表示汇率并不是中美贸易失衡的根源，他称：“人民币已经大幅升值，比2005年7月几乎高出19%，我们只能做到这个地步，因此你们应该给我们一些时间。”显示中国政府意图控制汇率的走高。

●市场：美元很可能触底

曾有银行人士表示，人民币前一个阶段快速升值实际上就是因为美元的加速贬值。但是彭博公司对其全球3447家用户进行的调查结果显示，美国客户对美元的预期指数已经从3月的30.3与4月的42.87升高到5月的57.6。通常当此指数超过50时，即表示受访者预期相关的货币即将升值。这意味着随着美联储停止降息，美国用户对美元的前景渐趋乐观，甚至有投资者表示过去几年来的美元普遍下滑趋势已经结束，美元未来六个月将对主要货币升值。这表明人民币的升值空间在未来半年内可能已经不大。

●专家：有20%的贬值空间

今年4月，花旗银行中国区首席经济学家沈明高曾指出有三个原因导致人民币价值降低：一是中国经济高速发展成本的低估和扭曲；二是处于全球产业分工中低端的中国，GDP含金量远远低于欧美和日本；三是中国相当多产业中外资处于主导地位，如果再加上物价水平的上涨，人民币购买力实际上已经大幅度下降。他认为2007年人民币的实际对外价值约为1美元兑15－25元人民币之间，肯定在10元以上，换言之就是人民币有20%的贬值空间。他并预测3年内美元兑人民币汇率就有望达到10。

●民间：港银人民币存款服务有变

从今年初开始，有不少香港人都北上开户，将港币换成人民币存在内地银行里坐享人民币升值和内地较高的存款利息。但是银监会业务创新监管协作部主任李伏安上周表示，虽然目前政策上对境外居民和旅游者在内地开立银行账户方面没有禁止，但外管局等监管机构可能会发布新的规定。这暗示外来资金要防范“政策风险。”这使得部分香港银行终止了“一条龙”的高息存款服务。谭雅玲的“观点”和周小川的“表态”以及这项“提醒”也被香港媒体解读为中国政府正在逐渐展示出不欢迎境外资金的信息，显示管理层已经无意让汇率维持今年初以来的升值步伐。

●大师：此时对手是政策

或许有人会说，吉姆·罗杰斯曾在4月初来到中国放言：“将卖掉所有美元，买入人民币。”虽说索罗斯等投资大师不介意和散户共富贵，不吝啬和公众分享信息，但他们公布自己投资计划的初衷是需要尽可能多的散户资金让自己的收益水涨船高，即便赔了，也将因为有大量的散户顶着而能相对“轻松”地全身而退。但是问题是，大师们此次押宝人民币能否成功，则取决于中国政府。高盛亚太区董事总经理胡祖六说：“在全世界所有十大贸易国里面，中国是唯一继续实行资本管制的国家”。因此，中国政府虽然在金融市场的经验和技巧上不如西方，但只要坚持人民币不自由兑换，投资大师们就根本没有“正面作战”的机会。

●链接:NDF

NDF是无本金交割远期外汇交易(Non-deliverableForwards)的简称，用于对那些实行外汇管制国家和地区的货币进行离岸交易。交易双方确定交易的名义金额、远期汇价、到期日。在到期日前两天，确定该货币的即期汇价，在到期日，交易双方根据确定的即期汇价和交易伊始时的远期汇价的差额计算出损益，由亏损方以可兑换货币如美元交付给收益方。


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