Lesson Three 3 投资基金的“过冬”之道
每个人的都需要债券基金和QDII 军心减少损失的作用。QDII 近年来发展迅速，从全球资产配置的角度来说，它同样分散了投资组合风险。不管是牛市还是熊市，债券基金和QDII 几乎人人都该持有。如中国这样的新兴市场，既可能有一年100% 的回报，也可能有一年-50% 的回报，制定好不同投资间适当的比例，坚持自己的投资计划，把一部分资金转入债券和海外市场以分散风险，才是投资的成功之道。 市场下跌后尤显分散投资降低风险的重要性，如果每次都能够正确的判断市场的“顶”和“底”，集中投资当然可以最大化我们的收益。遗憾的是没有人可以预测市场，分散投资降低风险成为每个投资者的必要准备?当冬天到来时，我们会提前预备好保暖的衣服；分散投资也会帮助我们度过市场的“寒冬”。 分散投资降低风险的前提是各投资标的间相关度较低，所以基金品种的搭配尤为关键。原则上是大盘基金与小盘基金搭配，股票基金和债券基金搭配，国内基金和QDII 搭配。在下图中，从曲线左下端100% 债券开始，逐步增加股票基金的时候风险在降低，回报却在增加。随后风险指数经过一个拐点重新上升，并且增加的速度越来越快。从100% 股票到95% 股票(右边第一到第二个点)，风险相对降低了大约5%(1/20.5) ，而回报相对降低不到3% (0.3/11.3) 。牺牲少量回报降低更多的投资风险或者在特定条件下实现回报增加伴随风险降低，这就是相关程度低的投资组合带来的好处。出于各种原因，许多投资者重仓高风险的股票型基金以期获取高回报，低估或忽视了投资所承担的风险，股市暴跌时往往蒙受重大损失或者干脆把基金卖在了市场最低迷的时候。债券基金在熊市则能起到稳定成功投资仰赖纪律一两次的投资成功可能只是运气。懒惰对于投资未必不是一件好事，这意味着你不会轻易被市场情绪所带动。
金字塔式投资法
金字塔式投资法可以分为金字塔型买入法和倒金字塔型买入、卖出法三种。
1. 金字塔型买入法
金字塔型买入法,是指当基金净值或股票股价逐渐上升时，买进的数量应逐渐减少，从而降低投资风险。买入数量和购买终止点位依资金的多少、股票的优劣程度、股市的人气状况，由投资者自行决定。金字塔买入法不会错过市场上升趋势带来的获利机会，此外由于减额加仓的前提是市场上涨，虽然不如一次性投入获利丰厚，但大大降低了市场下跌带来的风险。
2. 倒金字塔买入法
前面所说的金字塔买入法适用于熊市转牛市的过程中，是顺势买入。与之相对的倒金子塔买入法则适用于当前的震荡市行情。股市波动在所难免，但只要经济长期向好，市场的重心必然慢慢提高。如果手上还有资金，可以随着股市的下跌加量买入股票、基金。举例来说,可以把手头的资金分成10 份，在大盘3500 点时先买入十分之一仓位的基金。随后大盘每下跌500 点依次提高二、三、四成仓位。如果中途大盘回升，又可以用金字塔买入法加仓。
3. 倒金字塔型卖出法
金字塔投资法的另一种形式是倒金字塔卖出法。与正金字塔相反，当股票价位不断升高时，卖出的数量应效仿倒三角形的形状而逐渐扩大，以赚取更多的差价收益。例如，投资者看跌股市。则可以按一、二、三、四成仓位的顺序在价格上升阶段分批分批卖出。倒金字塔卖出法是在看跌的前提下随市场上升加量减仓，既能获得较好差价，又能减少风险。 定期定额投资法
定期定额投资就是分批买入，它可以作为零存整取的升级替代方式，在积攒财富的同时进行投资，既达到平均投资成本分散风险的目的，又能摆脱选时的烦恼。基金定投适合无大笔资金投资或没有时间研究经济环境和市场多空的人，是一种适合普通百姓的理财方式，尤其适合没有积蓄，但每个月有固定收入结余的投资者。具体来说，就是每隔一段时间，比如一个月或者一个季度，用固定金额的资金买入基金。当基金净值下跌的时候，买入的基金数量就会多，当基金净值上涨的时候，买入的基金数量就会少。这种方法的好处一是方便，您可以跟银行签订一个协议，由银行定期划款买入。有专家测算，定期定额买入基金，以复利5％计算，20 年后，收益将是投资额的2.65 倍。同时，在进行定期定额基金投资时，投资者还可以选择后端申购，即在申购基金时不支付申购费，而在赎回时支付。这样，持有基金年限越长，申购费率越低，直至为零。定期定额购买基金的方式关键是要坚持，只有坚持长期投资，才能摊薄成本，获得高收益。因此，选择这种投资方式，就要做好长期投资的心理准备。 投资组合的再平衡 投资组合再平衡(rebalancing) 也是常用的投资方法，根据风险偏好完成资产配置后，重要的一项工作就是定期检查投资组合，使它不要偏离原来的目标。再平衡通过反向操作确保投资组合特性，以期尽量接近当初所设定的资产配置目标。不同市场的波动，造成各类资产价值的增减，占投资组合的比重也将随之改变。此时投资人应卖出相对上涨的资产，并且买进相对下跌的资产。 再平衡的方法主要应用于长期投资，基金是极为合适的品种。举例来说：投资者按照自己的投资年限和风险承受能力制定了自己的股票型基金和债券型基金的配置比例是5:5 。一年以后由于股市上涨，股票型基金获利丰厚，两者的的比例变成6:4 。这时候卖掉部分股票型基金，买入债券型基金。如果再过一年股票大跌，投资组合的比例变成了4:6 ，则可以降低债券型基金的比例，增加股票型基金使比例始终保持在5:5 。在中国这样的新兴市场，股市往往大起大落。这时可以给投资品种设定一个指标，常用的标准是：如果一个品种的上涨超出目标的30 ％时，就把它卖掉，下跌超过30％ 则进一步买入。这种通过设定触发点再平衡的方法也被称为动态再平衡。此外，也可以通过每月的追加投资来进行再平衡，例如以5:5 的比例投资10 万于债券基金和股票基金，随股市下跌股票基金部分开始缩水，这时可以每月加仓股票基金以达到投资组合再平衡的目的。值得注意的是，再平衡过程中应将资本利得税、基金赎回费用等作为成本中进行考虑。在恢复投资组合平衡时，应税的投资人可以运用很多方法，来避免增加额外的课税负担。再平衡是一种遵循投资强迫自己卖高买低的过程，在这一过程中投资组合的风险也得到释放。随着年龄和个人收入的增加，风险偏好发生改变，此时也可以通过再平衡来重新确立投资组合。如果你接近退休需要取出投资的时候，股票基金是应该最先被卖掉的。
[责任编辑:cindyzheng]
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