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解密中石油投资利益生态链 外资盈利2500亿
http://finance.QQ.com  2008年05月11日07:43   腾讯财经   评论0

2.投行和券商:在中石油上获利巨大

2000年,中国政府手中持有1600亿股中石油。当年发行H股时,以每股1.28港元的价格向香港和国际投资者出售了17.58亿股,2005年H股增发时,再向香港和国际投资者以每股6港元的价格出售了3.20亿股国有股,总共售出了20.78亿股,所得即41.69亿港元。中石油在香港上市8年,国有股一直没有在香港市场流通,也没有实现国有股增值。而一回到内地上市,中石油集团就将其在2007年11月5日前持有的1579.22亿股国有股登记为A股,三年后即可全部流通。按照5月7日收盘价17.94元计算,这部分国有股价值已达27778.48亿元。以中石油2008年一季度末每股净资产额3.84元计算,国有资产账面溢价367.19%。

在国际原油价格飙升和人民币升值的双重压力下,发改委一纸文件规定成品油不能涨价,就把损失让中石油和中石化两家公司承担了。实际上,主要还是让投资者承担。因为国有股是不流通的,香港市场长期投资者的成本又低得离谱,结果就是国内投资者为国际炒家埋了单。

以"亚洲第一赚钱公司"的名义,投行将中石油这家2007年没有任何成长性、每股盈利还较2006年少的公司,以每股16.7元(远远超过巴菲特减持价格的价格)卖给了A股市场的投资者。从这笔生意中,投行赚取的发行费用高达5.57亿元。需要说明的是,中石油上市没有造假,但公司2007年已经失去成长性的事实,被有意无意地淹没在"亚洲最赚钱公司"的光环之下。因为如果发行不成功,券商要包销。新股虽然都发行成功了,但券商的发行费要从上市公司手中拿,且发行费的高低与圈到的钱相关。而新股发行竞争激烈,导致券商主要从上市公司的角度考虑问题,而不是从二级市场投资者的角度考虑大家的市场风险。

中石油上市以来,至5月7日共成交3131.98亿元,按3‰的比例算,为券商提供了约18.79亿元佣金收入,为税务部门上缴印花税约18亿元。

3.机构投资者:把痛苦留给了谁?

中石油A股的投资机构中,大体上可以分为境外机构(国际游资),国内机构投资者、国内游资、小盘股和题材股操盘机构等三部分。境外机构的利益,主要在于境外中国概念股指期货和权证。

国内机构投资者、国内游资在中石油A上的利益,主要有三部分:一是网上发行中签的股份上市后就可以抛售,一级市场投资者的利益,相当部分就在于此。新股第一天上市不设涨跌幅限制,机构和中签大户可以操纵新股上市价格,随后适当进行护盘,就可以大抛特抛。这已经不是什么秘密;二是网下申购的新股,三个月后(2008年2月5日后)可以抛,共10亿股;三是将股价打低后,可以在低位捡到更多筹码,并为以后的股指期货做准备。

而中石油上市后的机构操纵,相对来说就复杂一些。《中国经营报》记者通过软件获取了一些数据,从中我们可以发现一些有意思的事情。

第一,机构也有被光环蒙蔽的时候,同时机构也炒短线。席位号为G25996(G字头席位属于基金公司)的机构投资者,在中石油上市第一天共买入了2.46亿元中石油,第三天斩仓,成交额为2.29亿元,亏损1663.93万元。在2007年11月20日至2008年4月3日期间,有类似斩仓行为的机构还有席位号为G26395的机构投资者、席位号为G23849的机构投资者等等;

第二,参与新股申购,只卖不买的做空机构。席位号为T20619(T字头席位属特殊席位)的机构投资者,是一家网下新股认购者。从2月5日中石油网下认购股票解禁到4月3日前,该席位共卖出中石油套现8.55亿元,没有一次买入。席位号为T23107的机构投资者,网上网下都参与了申购,且没有买入。从中石油上市第一天到4月3日前,分5次共卖出中石油套现9.38亿元。而在有限的资料中,中石油机构最大的空头席位是T20666。这家机构自中石油上市第一天至3月19日,分16次共套现高达55.22亿元;

第三,席位号为T20471的机构投资者有操纵股价的嫌疑。它是中石油最大的空头之一,采用较为隐蔽的"曲线救国"方式套现。仅中石油上市第一天,这家机构就套现了36.26亿元。去年12月份,该机构又套现了1.59亿元。但今年元月份该机构转身护盘,分7次买入价值9961.74万元的中石油。2月5日,中石油网下认购新股解禁至4月3日,该机构开始大量抛出。至4月3日,该机构买卖相抵后,在中石油身上成功套现53.67亿元。与此同时,这家机构在中国石化(600028.SH)身上也大展拳脚。中石油、中石化是一对难兄难弟,市场上它们相互影响。买卖中石化,可以间接护盘和影响中石油的价格。从去年12月26日至今年4月3日,这家机构买入中石化13次,卖出9次,动用了4.95亿元资金,仅占其在中石油上套现金额的9.22%。

而对于小盘股和题材股操盘机构而言,其主要的表现是自去年11月28日至今年1月15日期间同大盘蓝筹股争夺资金的问题。这一轮竞争,最终以监管层发布上半年推出创业板的消息告一段落,小盘股和题材股操盘主力胜出。市场认为股指期货推出遥遥无期,大盘股主力夺路狂奔,加之中国平安(601318.SH)再融资事件,导致股指大跌。

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