解密中石油投资利益生态链外资盈利2500亿_金融市场_财经

解密中石油投资利益生态链外资盈利2500亿

http://finance.QQ.com　 2008年05月11日07:43 　腾讯财经　　评论0条

三、解密中石油投资利益生态链

分析中国石油（601857.SH，0857.HK，NYSE:PTR）的"投资利益生态链"可以发现，包括国际原油期货炒家和内地一级市场机构投资者在内的七类主体，都在制造"惊天一套"的过程中做出了自己的"贡献"。

1.国际炒家：游弋在生态链顶峰

自2000年以来，国际原油期货从每桶约15美元上涨到2008年5月超过120美元，8年间涨幅超过8倍。国际炒家推高原油期货，美元贬值是原因之一，而另一个更常见的借口是"中国、印度等亚洲新兴国家的市场需求"。实际上，后者无非是国际炒家为自己找到一个"掏中国人钱包"的借口。2007年，中石油进口原油11549万桶，按2007年国际市场平均油价每桶72.3美元计算，中石油共应为此支付83.5亿美元，与2006年66.25美元的平均价格相比，多支付了6.99亿美元。同2000年XXXX美元的平均价格相比，公司多付出了XXXX亿美元。这是国际炒家多赚的钱。

第二类受益的是境外人民币汇率炒家。一直以来，人民币兑美元的汇率都是国际游资的炒作目标，而由于汇率变化，中石油持有的外汇和外汇资产2007年损失高达8.66亿元。2008年以来，人民币升值幅度加快，如果按照目前的升值速度测算，中石油同等资产2008年预计损失将达到甚至超过15亿元人民币。

如果说上述两类国际炒家和中石油的股价没有直接关联的话，第三类炒家的收益状况则直接和股市挂钩。这个群体包括香港、纽约乃至A股市场的中石油投资者与国际炒家，他们的中石油利益链条中，主要包括三方面利益：股票；纽约、新加坡和香港中国概念股指期货；中石油权证。

2007年9月19日，H股市场上一些先知先觉的资金开始操作中石油。不到一个半月，中石油H股从11.5港元左右被炒到最高20.25港元，国际炒家顺利出货。从中石油H股K线图来看，国际和香港炒家在中石油H股这波行情中，盈利应该超过70%。据媒体报道，中石油A股主承销商之一瑞银证券的母公司瑞银集团就曾参与其中。

这批资金利用中石油发行A股的时机恶炒H股，变相抬高A股发行价，为H股长期持有者争取更大的利益，而短线和中线投资者则可以借机大幅套利。这一现象在中国人寿（601628.SH）、建设银行（601939.SH）的A股发行过程中都曾出现。

此外，纽约、新加坡、香港等市场的中国概念股指期货，也是国际炒家获利的重要渠道之一。中石油的股权结构很特殊，A股发行后，有1579.22亿不流通的国有股、179.02亿H股和40亿A股（2008年2月5日前只有30亿股可流通）。公司的整个股本结构，就像一个巨大的杠杆，可以通过控制较少的流通筹码，控制公司的总市值，进而决定上证指数和沪深300指数，影响香港国企指数和红筹指数，进一步控制纽约、香港和新加坡中国概念股指期货。

国际机构控制中石油价格走势的手法是：每天利用收盘前10到15分钟收集筹码，用于控制次日开盘时段的股价走势。从分时K线图来看，就是每天收盘之前的成交量比较大。这种做法的好处有三：第一，收盘价格较低，可以保证降低打压成本；第二，手中筹码拿得较多，可以控制第二天的开盘价，为第二天的下跌打下一个牢固的基础；第三，成本最低。查阅2007年11月19日至12月3日，中石油每日收盘前最后10分钟的成交量数据（见附表）及次日开盘走势可知，在此期间，每天均有实力机构利用"最后10分钟"收集筹码。

此外，中石油在香港发行了多种权证，与正股相比，这是一个更好的获利杠杆。国际炒家通过打压中石油A股和H股，或者通过做它们的反弹，可以在权证上大获其利。