“红五月”能否实现并延续，一个关键因素在于“大小非”减持压力的轻重。而五月“大小非”解禁最大压力又集中在银行股。倘若银行股“大小非”集中套现，那么必将增大行情的上行压力。
公开数据显示，5月份解禁的96家上市公司中，交通银行(601328.SH)132.43亿股，1379亿元市值(按5月6日收盘价计算)的限售股，占据5月份解禁总市值的一半。若加上浦发银行(600000行情,股吧)(600000)，则合计解禁市值占额约达73%。
相对市场的悲观，业内人士则普遍看淡“大小非”尤其是银行股的减持压力。
他们认为，如国资委系统限制银行限售股减持，且控股大股东和外资战略投资者不减持，则银行股减持压力仅为原来的11％。而交行尽管股权较分散，减持压力较大，但其基本面的持续走好，以及当前银行股估值的吸引，实际套现的压力可能远低于预期。
银行股减持压力仅为11％
国泰君安研究所在5月5日发布的，二季度银行业策略报告中指出，整个市场限售股解禁的高峰在2009年，如不加限制，银行限售股解禁总市值高峰也在2009年。
该报告统计，2007年共有946亿股大小非解禁，2008年将有1181亿股，2009年则有6637亿股。大小非解禁的最大压力将出现在2009年。
按年分布看，2008、2009、2010、2011年银行股解禁总市值分别为5123、26966、4002、60亿元(2008年4月30日价格，下同)，合计36151亿元，其高峰在2009年。
按月分布看，2008年银行股解禁高峰在2月、5月份。其中5月份解禁的市值为1570亿元，低于2月份的2250亿元。
因此，该报告认为，从银行股解禁的时间点看，2008年5月中旬至2009年2月之间，银行股基本无解禁压力。如果忽略2009年2月份的解禁小高点，则2008年5月中旬至2009年7月期间(1年零2个月)，银行股解禁压力较小。
而如果将国资委系统持有的限售股、其他中资股东控股股东、外资股东凡控股或密切战略合作关系的划分为“低概率减持类”；其余划分为“高概率减持类”。那么，银行股高概率减持的限售股解禁市值于2008、2009、2010、2011年分别为3297、491、167、0亿元，合计3955亿元，其中大部分在2008年解禁。
若上述“低概率减持类”投资者不减持，则银行股减持压力就只有原来的11％。而且2008年5月中旬后，银行限售股解禁压力顿然消减，银行股机遇由此孕育。
依次类推，交行高概率减持类将达100.99亿股，解禁压力较大；而浦发虽有解禁压力，但均属小概率减持类，故压力也很小。
交行套现压力相对大
“由于交行股权结构比较分散，单个股东持股比例低，并且有一部分为战略股东，其套现的压力比较大。”上海
证券研究员郭敏认为。
交行年报显示，截至2007年12月31日，A股有限售条件总股数为236.97亿股，其中境内非国有法人持有31.6亿余股，占总股本的6.45%，于2008年5月15日到期的有132.43亿股。其前十名解禁股东中，首都机场集团持有9.85亿股、国家电网公司持4.51亿股、上海烟草(集团)公司持3.78亿股、云南红塔集团有限公司持3.47亿股、中国石化(600028行情,股吧)财务有限责任公司持3.04亿股、华能资本服务有限公司持2.51亿股、大庆石油管理局持2.33亿股、中粮集团有限公司持1.96亿股。
而上述股东中仅中国石化财务有限责任公司为境内法人股，其他均为国有股。
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