更多利好值得期待。
短短半年不到的时间，股指最大跌幅超过50％，在这种情况下……
本周五上午，管理层“智囊”团齐聚富凯大厦中国证监会会议室，召开闭门会议。《华夏时报》经过多方了解得知，本次会议核心议题是“大小非”解禁的后续办法，会议形成决议后，将向更高层汇报。分析人士认为，关于限制“大小非”的细则，可能不日将出台。
“救市”得到一致认可
消息人士透露，本次会议的召集人是中国证监会前主席周正庆和中国人
民银行前行长李贵鲜，周正庆主持了会议。
会议召开时机引人关注。本周三，国务院刚刚召开了常务会议，研究资本市场的相关问题。“股市问题进入国务院常务会议，18年来，这是第一次。”一位资深市场人士分析说。当天，财政部和国家税务总局宣布印花税由千分之三下调到千分之一。上证指数在一周内上涨500多点。
而就在此前，主管金融的副总理王岐山视察了证监会，听取工作汇报。
“会议开始之前，尚福林赶来看望了大家。”一位与会人士告诉记者。不过，尚福林并没有参与会议，而证监会有关负责人旁听了会议。
“明眼人都能看出来，尽管会议是由财经界前高管招集，但实际上是证监会授意的。”上述人士说。
全国政协经济委员会副主任、中国证券登记结算公司董事长陈耀先、中国人民大学教授吴晓求、中央财经大学教授贺强、天相投顾董事长林义相、北京
邦和财富研究所所长韩志国等专家受邀参会。
“会上，大家一致认为，政府应该利用政策对市场进行引导。”另一位与会人士对记者说，即使是发达国家，政府也会通过政策来纠正市场的偏差，“像瑞典等西方小的国家，还对未来两三年的市场发展进行规划”。
一段时期以来，关于是否该“救市”的争论高潮迭起。不过，最近一个星期，大小非转让指导意见出台，印花税率由千分之三下调到千分之一，“利好组合拳”显示了政府干预市场的决定。
然后，在印花税下调之后，反对“救市”的经济学家许小年再次对管理层进行批评，他认为，去年“530”上调印花税率本来就是错的，现在又来根据市场情况降低印花税率，这不是负负得正，而是错上加错。
“救不救市，‘国九条’已经有了明确规定。”与会人士引述周正庆在会上的发言说。
2004年，国务院出台《关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，即所谓的“国九条”，其中第八条指出：“资本市场的风险防范关系到国家的金融安全和国民经济的健康发展。各地区、各部门都要关心和支持资本市场的规范发展。”“在出台涉及资本市场的政策措施时，要充分考虑资本市场的敏感性、复杂性和特殊性，并建立信息共享、沟通便捷、职责明确的协调配合机制，为市场稳定发展创造良好的环境和条件。”“所有重要、敏感的问题，在会上都讨论了，尽管也有一些争议，但政府对市场的呵护态度，得到了大家的一致认可。”某与会人士说。实际上，受邀参加本次讨论的专家基本都是所谓“救市派”。
大小非或戴“紧箍咒”
记者通过多渠道了解，此次会议尽管对当前的资本市场进行了全方位的讨论，但会议的核心议题正是如何进一步规范大小非减持。
4月18日，上证指数暴跌3%逼近3000点，最大的权重股中国石油跌破发行价，当天晚上，证监会公布了《公司解除限售存量股份转让指导意见》，对“大小非”解禁进行规范，超过总股本1%的大小非上市，必须通过证交所的大宗交易系统。
不过，这一“利好”却没有振奋投资者信心，第二天，两市高开低走，深证成指甚至收绿。
仔细分析，“大小非”指导意见“漏洞百出”，比如限售股东完全可以减持0.999%方式，以躲避1%的“红线”。在指导意见实施当天，XR中体产第二大股东金保利就在二级市场抛售占总股本0.999%的限售股。
更有投资者指出，大股份还可以“过桥减持”，即a股东新成立一家b公司，或者找一家兄弟b公司作为过渡，a股东将大小非解禁股通过大宗交易平台，一次性转让给b公司，由于b公司的二次减持不受以上新政策控制，这样b公司就可以通过二级市场直接大肆抛售。
可以说，“大小非”逃避指导意见毫不费力。
“交易所方面只能限制普通大小非的解禁速度，增加透明度，制造点抛售难度，实际上更多的是恢复市场信心层面。”某分析人士说。如何对大小非进行更细致的规范，成为众专家激辩的话题。
消息人士透露，以做市商制度来进行限售股转让，成为业界的一种建议。即大宗交易系统参照目前的银行间债券市场，以券商作为中间人，对销售股进行批发转让，在股市下跌时买进，在上涨的时候卖出，一方面，做市商可以稳定市场价格；另一方面，券商在中间赚取中介费，经纪和投行业务部门的新业务会有增长点。
不过，券商也要承担相应风险。“券商以现有的实力，还不足以和大小非抗衡。”一直关注“大小非”的资深分析师李世彤说。
市场人士分析，资本利得税也成为可能限制大小非的有力工具，不过因为涉及到税务，只能由国务院出面。
“会议讨论之后，会提交一个报告，向更高层汇报。”消息人士对记者说。
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（华夏时报）
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