紫金矿业或成中石油第二高价发行害A股股民_金融市场_财经

紫金矿业或成中石油第二高价发行害A股股民

http://finance.QQ.com　 2008年04月16日16:03 　潇湘晨报　张冬萍　评论0条

高市盈率发行带来破发风险

A股市场上最近两年新股发行量是前所未有的，而首发的市盈率也高得惊人。

去年以来，大盘从3000点下方一路拉升至最高点6124点，期间大盘股的发行市盈率随之水涨船高。2007年4月19日，中信银行首发市盈率高达59.62倍；4月25日，交通银行首发市盈率达到31.28倍；6月16日，中国远洋首发市盈率高达98.67倍；7月12日，宁波银行首发市盈率达到36.39倍；9月11日，北京银行首发市盈率高达36.38倍；9月17日，建设银行首发市盈率达到32.91倍；9月20日，N油服首发市盈率达到33.03倍；10月9日，中国神华首发市盈率达到44.76倍；12月4日，中国太保首发市盈率达到34.84倍。

进入2008年，大盘股高市盈率发行仍在进行，1月25日发行的中煤能源，首发市盈率高达43.71倍；2月26日发行的中国铁建，首发市盈率达到30.56倍。

大盘股在一级市场的高市盈率发行，将风险转嫁到了二级市常从以上大盘股上市后的走势来看，这些股票都无一例外地进入了漫漫熊途，其中中国太保跌破发行价，而其他新股也纷纷大幅下跌。可以说，一级市场的打新资金在高位成功套现，二级市场的中小散户高位接盘，最终落得欲哭无泪的境地。

谁在制造超级泡沫

随着泡沫的破裂，A股市场出现大幅调整，从6124点跌至3000点附近，市场的所有参与者，都为此付出了惨重的代价。

有市场人士质疑，管理层一方面在挤压股市泡沫，另一方面却任由新股以高市盈率发行，这种做法非常令人困惑。

中石油、中国太保、中国神华、中煤能源等以很高的市盈率发行，上市后进一步大幅上涨，极大地抬高了二级市场的平均市盈率水平，从而将二级市场的泡沫越吹越大，而中石油从48元之上暴跌至16.7元的发行价，这个最大泡沫的破裂，难道与高市盈率发行新股没有关系吗？

一个又一个泡沫的破裂，仍然没有改变新股高市盈率发行的现状，紫金矿业依然以40倍以上的高市盈率发行，无疑是将市场推向新一轮吹泡泡的过程。

为红筹股回归营造氛围

回顾2007年6月、7月新股发行的情况，这两个月融资额超过400多亿元，仅中石油发行的冻结资金就超过3.3万亿元。一方面是热火朝天的新股发行，另一方面却暗藏着新股发行市盈率过高及上市后股价爆炒后又大跌的风险。

有股民就表示，这当中最不能让人接受的就是监管层任由一级市场高价圈钱。前期二级市场市盈率偏高时，监管层大谈特谈中国股市二级市场泡沫太多，但在一级市场新股定价时却允许那么高的市盈率发行，这对于二级市场的投资者是很不公平的。

有投资者表示，紫金矿业首发市盈率定在40倍以上，这完全就是在赤裸裸地圈钱。紫金矿业以0.1元的面值发行表面上便宜，现在看来，其主要的目的就是为了方便它高价发行新股，并为未来更多的红筹股回归，营造出一个高价圈钱的氛围。


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