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估值体系崩溃 中国股市第二次推倒重来?

市场呈现非理性暴跌 3300点关口面临严峻考验

证券日报 张晓峰

昨日是四月份的第一个交易日,市场呈现出大面积跌停的非理性暴跌,深证成指和上证指数分别大跌6.33%和4.13%,其中上证综合指数再创调整行情新低,3300点整数关口支撑面临严峻考验。

与过去股指暴跌不同的是,市场的主要做空动力开始由一线指标股转换为二三线题材股。有分析人士认为,二三线题材股开始领跌,表明市场恐慌情绪已经达到了极至水平,标志着市场进入新一轮的加速寻底阶段。

从昨日上证指数的分时走势图看,代表指标股的白线始终运行在代表二三线股的黄线上方,并且白黄两条线之间的裂口呈现不断加大态势。截至到收盘,白线跌幅约4%,而黄线跌幅接近8%,黄线几乎是白线跌幅的2倍左右。黄白两线走势差距如此巨大,实属罕见。

从深沪两市股指的走势对比看,以核心指标股为标的的上证指数下跌4%,以二三线权重股为标的的深证成指下跌达6%。而前期市场一直呈现深强沪弱的态势。以年线为例:2月22日,上证指数有效跌穿年线关口,12个交易日后的3月11日,深证成指才击穿年线支撑。

值得一提的是,这种沪强深弱的逆转在上周五的大幅反弹才开始显现,并开始逐步增强,昨日这一格局更加显著。

从深沪两市个股的表现看,呈现大面积跌停的普跌状态。统计数据显示,两市只有28只个股红盘报收,沪市23只,深市仅5只。其中,只有新湖创业的涨幅达到7.41%,居涨幅榜首位,另有5只ST股涨停;两市下跌个股高达1572只,跌停股票家数达565只,其中包括105只ST股。

值得注意的是,在个股大面积跳水的同时,建设银行、中国平安、中国神华,以及包括中国中铁、中国铁建等部分超跌蓝筹却逆市走稳,为避免股指的进一步恐慌性暴跌,起到了关键性的支撑作用。与此对应的是,前期异常活跃的农业、新能源、3G、有色金属等题材概念股跌幅居前,成为新一轮杀跌的主力。

综观盘面的运行特征,经过持续的大幅急挫,市场人气已元气大伤,而市场人气具有明显助涨杀跌作用。随着调整新低的不断出现,逢低抢反弹者屡屡被套,导致市场人心涣散,使得敢抢反弹者越来越少,反而出现争相杀跌的局面。正是从这种意义上说,昨日的大跌似乎已经接近极限,使得投资者的恐慌也达到了一种极至。

统计显示,市场经过二三月的相对解禁高峰后,将迎来四个月左右的限售股解禁的宽松期。加上近期获批的29只基金,大约能带来2000亿的增量资金,这些新基金经过前期的发行募集,已经陆续进入建仓期。随着这些新基金的入市,四月份市场紧张的供求结构将有所改善。因此有分析人士认为,经过几个月的深幅调整后,市场有望在四月出现相对好一些的表现。

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