股灾发生了，截至3月27日，股价已经从年初的高位下降了35%，股市从制造财富的场所变为吞噬财富的“黑洞”，这对中心城市的房价及其他消费将产生重大影响。从目前的情况看，今年的股价走势不会有太大的起色了，这成为抑制今年房价的最重要因素。
另外，国内外的经验表明，通货膨胀对楼市有重大影响。但通货膨胀处在不同的阶段和不同的程度，对房地产市场的影响是不一样的。
当通货膨胀处在初期时，企业产品出厂价格上涨幅度较小，只有个别行业的产品价格出现大幅度上涨的情况。从总体上看，大部分企业的产品销售良好，企业存货下降，公司盈利大幅度上升，整个社会出现一遍繁荣的景象。最重要的是，中央银行对通货膨胀依然没有警觉，货币政策不会发生变化。此时的楼价、股价不断上涨，出现牛市的典型特征。2006年至2007年上半年，我国经济及股市的表现基本上如此类似。
但好景不会太长，当产品的出厂价格涨幅加快，涨价的范围扩大，多数行业的产品出现涨价的行为，整个社会的物价指数的涨幅超过中央银行的忍耐范围(一般为3%至5%左右)，物价出现螺旋式上升，尤其是物价上涨超出市场预期时，中央银行便开始采取紧缩性的货币政策，楼市和股市会出现逆转。因此，我们认为，通货膨胀本身对楼市、股市是正面的刺激因素，但通货膨胀的恶化所带来的金融紧缩才是牛市的真正杀手。
总之，当通货膨胀处在初期时，楼市将处在牛市的巅峰状态，当通货膨胀出现明显的恶化时，楼市可能因为金融政策的紧缩而受到打击。
[责任编辑:nigelzhang]
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