看住钱袋 4000点下股民“最”该做点啥_投资指导_财经

看住钱袋 4000点下股民“最”该做点啥

http://finance.QQ.com　 2008年03月25日07:16 　城市商报　　评论0条

资金面吃紧

而非流通股的解禁压力也不能小觑。从2008年到2015年，将有28万亿市值的限售股解禁，相当于目前流通市值的3.5倍；即使扣除部分抛售可能较小的限售股，解禁市值也将达到9.5万亿元，相当于目前流通市值的1.2倍，其中，20%的压力集中在2008年，30%的压力分布在2009年。并且，金融、钢铁、有色、交通运输等占指数权重大的板块，面临的限售股压力也特别大。从2008年3月到2008年底，这些行业将扩容20%到50%。2月24日至2008年底，股改解禁市值合计14789.89亿元，其中压力较大的行业有金属、非金属和金融业3371.91亿元、1631.91亿元。

在融资方面，2008年初至2008年2月，国内市场共募集资金 1036.77亿元，同比增长36.67%，资金募集量加大，其中，增发募集资金量增长最大，同比增长411.44%，2008年至今增发募集资金金额已经超过 IPO募集资金额。再融资方面，2008年以来已经进行增发的上市公司共 35家，总计募集资金559亿元，未来金融、地产行业上市公司再融资需求仍然较大。

“今年股市呈现明显的资金净流出状态。”国金证券首席经济学家金岩石指出， 2007年流出中国证券市场的资金是1万亿~1.2万亿元，而流入证券市场的资金是1.53万亿，流入相当于流出的1.3倍。而从今年1月到2月底监测的数据来看，流出是流入的1.5倍，说明股市已出现净流出状态。从2007年流入资金的源头来看，大部分又是属于“储蓄搬家”而来的资金。当市场情况一发生变化，这些资金大部分都会被抽离。

银行存款数据也显示，从去年11月份起资金开始逐渐从股市回流到银行。2月末金融机构人民币各项存款余额为40.49万亿元，同比增长17.22%，比上月末高2.10个百分点。当月人民币各项存款增加13351 亿元，同比多增8045 亿元。

估值体系重建

综合种种因素来看，市场前景不容乐观。申银万国认为，大盘目前尚无企稳迹象，维持继续看淡的观点，投资者信心的恢复需要时间。从技术上看，中短期均线系统的空头排列形成了阶段性的调整趋势，这需要不短的时间来修复。大盘重新转强至少要等到均线系统能够走平然后向上，短期的超跌反弹可操作性不强，估计后市还有减量调整的过程。

也有机构表示，美股的企稳反弹等因素如果刺激市场反弹，或近期政府出台“救市”政策刺激市场快速反弹都构成减仓机会。虽然短期市场可能发生报复性的反弹，但卖出的策略不会改变，并且目前全球市场都处于“牛熊转换点”，如果最后全球股市走熊形成趋势将对A股造成更大负面影响。

该机构判断，整个市场的估值体系重建将是“以中国石油为代表的蓝筹品种估值回到12-15倍市盈率区间（对应A股价格为12~15元，H 股目前为9~10 港元）”；“以贵州茅台为代表的成长股的估值回到20~30倍市盈率区间（对应A股价格为80~120 元）”为标志。


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