油气价格的提升难度会更大，因为油气主要的用户为华能、申能等国有大型电力公司，在电力价格没有理顺的情况下，油气价格上涨导致中石油油气资产价值大幅提升也是不现实的。
据北京
一位消息灵通人士透露，在2008年成品油价格不可能大幅提升，政府将动用税收手段，缓解中石油和中石化炼油与销售业务亏损的问题。
“中石油的估值高低不仅取决于国家溢价等估值要素，更重要的是其未来业绩增长预期。2008年中石油业绩可能显著下滑的风险将对现有估值构成严重冲击。”
当记者问其中石油20元为什么不是底部时，李晨作出上述答复。
击穿20元“底部”的外力
“中石油2008年业绩显著低于市场预期将是其股价估值稳定的最大冲击。”李晨对中石油股价20元不是底部作了进一步补充。
他指出，2008年中石油的炼油与销售业务继续难以盈利。2007年公司炼油业务在原油加工量增加4.9%，炼油现金操作成本从2006年169元每吨下降至155元的前提下，依然全年亏损了206。8亿元，而在国际油价继续大幅上涨的2008年，其炼油业务成本将会更大幅度地上升，其外部经营环境不但难以大幅改善，甚至有可能对公司的经营业绩造成更大拖累。
据其模型预测，中石油的炼油业务将在2008年第一季度出现大幅亏损，估计亏损数额达到200亿元以上，这一亏损数据已经接近2007年的全年亏损额度。加上石油特别收益金和成本上升影响，预计一季度中石油的每股收益在0.12—0.14元。
而此前市场对中石油2008年的预测每股收益水平将在1元以上，折合季度每股收益，至少达到0.25元/股的水平才能实现全年的预测目标，但模型测算数据比市场预期低了50%以上。
“如果年内不出台暂停征收或减征特备石油收益金、提高成品油价格等利好政策，中石油2008年业绩能否继续增长都值得怀疑。”李晨对中石油2008年的业绩增长表示担忧。
看起来，按2007年每股收益0.75元计算，中石油市盈率已经达到30倍以上，相对公司业绩成长的不确定性，20元能否成为中石油股价的底部真还有点悬了。 (朱益民 21世纪经济报道)
[责任编辑:appleli]
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