黄金期货上市首日,开盘瞬间,各合约基本上均开在涨停价位230.99元/克。强烈看好的心理预期下,黄金期货上演惊险一幕,走势怪异。“恍如股票的‘炒新’再现”。 国泰君安期货公司交易负责人马忠强这样形容。
但戏剧性的是,第二天,几近跌停的价位同样出现,主力合约的收盘价和前日开盘价相比,跌幅达6.67%。
“如按10%保证金计算,第一天开盘就买进的投资者,损失已经大半。期货交易高风险,高收益的特征十分明显”。马忠强说。
莫把黄金期货当股票
马忠强提醒,期货交易特有的一些规则需认真了解,熟练掌握。
保证金制度。以黄金交易为例,如欲在第一天开盘230.99元/克的价格买进1手合约,合约的总市值为23.099万元(230.99x1000克)。由于期货交易实行保证金交易,实际只需要2.3万元,就可以完成交易(按10%的保证金比例核算)。这和股票的全款交易不同。
但盈亏仍按实际结算。当价格跌至第二天的最低点213.70元/克时,资金损失为(230.99-213.70)x1000=17290元,投入的2.3万元,仅剩0.6万元左右。
无负债结算制度。期货公司每天会为客户提供结算单。当账户资金的风险率达到公司设定的标准,将收到“追加保证金通知书”,如备用保证金不能按时到位,期货公司有权予以强行平仓。“如果再跌6元/克,账户资金可能出现负数,期货公司将承担多余亏损。”马忠强解释“穿仓”概念。
“双向”交易方式。与股票交易只能先买后卖的方式不同,期市上,如果认定某价格处于相对高位,即将出现回调,可以先行卖出;如价格走势和预料一致,则可以在相对低位买进,同样是完成一次平仓操作。
期货交易理论上,总持仓量可以无限生成。由此可以理解,首日开盘时的走势,时时刻刻有对手存在的“零和”游戏,从高位拐头向下并不奇怪。
“T+0”交易方式。只要有可供开仓的资金,投资者可以在同一个合约上,当天反复进出。前一分钟,还是买进操作,后一分钟,就已摇身一变,成为空头,投机特性表现得淋漓尽致。波动幅度同时被放大,增加了风险。
不能取黄金实物
“如果亏了,大不了把金子搬回家。”这是对黄金期货认识上的误区。
按上期所的相关规定,黄金交割单位为每一仓单标准重量(纯重)3000克,应当以每一仓单的整数倍交割。以200元/克的价格计算,一张仓单需要60万元,方可提货。
即便是资金充裕,上期所规定,不允许自然人参与实物交割。“推出黄金期货交易,主要目的之一,是为广大现货企业、机构投资者提供套期保值、风险管理的服务。”马忠强强调。
多看少动,灵活运用
从前3天的盘面表现来看,交易不及预想中的活跃。主力合约0806的交易量逐日递减,市场存在一定的观望情绪。
“成熟品种的形成,需要过程。投资者不妨多看少动,寻找交易规律。”马忠强提示。
成交量和持仓量的变动,是需要关注的重要方面。国内4大黄金生产企业,中国黄金集团、山东黄金矿业股份、山东招金集团和紫金矿业集团,均为第一批自营会员。持仓榜显示,3家公司持有空单,通过卖出保值,以锁定生产利润的意图非常明显。从另一个角度来看,产金企业对目前的价位满意。
[责任编辑:cindyzheng]
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