本地私募基金公司的出现
之前是外国基金公司在中国相互竞争，现如今，他们正面临一个新对手：中国的本土基金公司。在2007年，这些本土基金公司共有12家，占基金公司总数的19%。而仅在数年以前，中国还没有一家本土基金公司。
这些本土基金公司从日益富有的企业和个人投资者处募集资金。“如今，在中国政府的支持下，国内私募基金公司已经成为可以独立生存的竞争者，”博思睿认为。
目前有许多种类型的本土基金公司，但是有一个常见的区分是基金的货币币种。2007年，国内的趋势是募集人民币基金。政府希望投资者使用人民币作为投资货币。当风险投资从企业退出时，政府鼓励投资者在大陆股市而非海外证券交易所进行首次公开发行股票（IPO），目前中国公民还未被允许在海外证交所进行投资。而问题是，多数外国投资者的有限合伙人（LP）要求投资收益以美元计（或其它可自由兑换货币）。这意味着外国投资者通常要求一家海外股份公司拥有中国公司的资产，然后该海外公司可以通过在美国市场上的IPO或股权转让（兼并收购）的方式退出，从而私募公司可以向其有限合伙人提供美元收益。
但是，中国近期采取的监管措施使得创建海外公司的做法极难实施，也为在中国的外国私募基金公司进一步设立了障碍。
中国政府还在积极创建“产业发展基金”。于2006年底设立的渤海产业投资基金公司就是国内首家产业发展基金公司。由该公司管理的资金规模约为27亿美元，旨在促进天津
（靠近北京的一座港口城市）的产业发展。中国银行拥有渤海产业基金50%的股权。管理资金规模达300亿美元的中国社保基金也是投资方之一。2007年9月，另外5家产业基金公司通过监管部门的审批，资金规模总计560亿元（约78亿美元），其中包括四川绵阳高科技基金、广东核能和新能源基金、山西煤炭基金、上海金融基金以及中国-新加坡高新科技产业投资基金。
此外，还有部分以外币募集海外资金的本土私募基金。这些基金被称为“国际型的本土基金”，但是实际上，这些基金仍被视为中国的基金。联想弘毅（Legend Hony）就是其中之一，它是电脑制造商联想（Lenovo）旗下的投资机构。另一家鼎辉投资（CDH Investments）是从中国国际金融有限公司（China International Capital Corporation）（中国第一家合资投资银行）分离出来的投资公司。鼎辉投资公司的资金规模为20亿美元，在投资方面相当活跃。
中信鹏基是另一只“国际型的本土基金”，该基金主要合伙人陶礼贤（Brian Doyle）是本土基金的积极推崇者，他表示，“从根本上来讲，本土基金公司是在自己的国家、在其运营的市场中做出决策，而国外基金必须向纽约、康涅狄格、伦敦等地汇报工作情况。我们的投资过程更加流畅，而且我们已在18个月内完成了六项投资。”
本土基金公司已开始被市场接受。这些基金公司具有一定的优势，但同时也面临着各种挑战。
安博凯投资机构（MBK Partners）是资金规模为15亿美元的海外并购基金公司，专门负责在中国、日本和韩国的投资项目。该机构的执行合伙人KC Kung指出，“理论上，本土基金公司拥有两大优势：必要的监管审批程序较少、所有权的限制较小，而这两点往往是国外基金公司面临的难题。”但是本土基金公司也面临一些障碍，他指出本土基金公司在退市时会面临潜在的税金影响，这是一个不利因素。“资本所得税至少20%或25%，” 兰馨亚洲的投资总监雷·杨补充道，“本土基金公司的交易固然更加方便，但潜在的问题在于，此等公司的激励制度不如国际基金公司那样完善，因此很难聘请到专业的投资管理团队。”
总结
中国的金融体系的流动性依然很强，而且美国次贷市场的国际性信贷危机对其影响相对不大。因此，业内专家认为中国的私募市场将在2008年保持活跃态势。但是，私募的前景在发生变化，而且外国基金公司也许会发现自身处于劣势。中央政府对将国有资产转交外国投资者的态度日趋谨慎。因此，本土私募基金公司得益于极少的所有权限制、强大的政府支持以及较小的监管力度，将在未来成为外国基金公司的强劲对手。
然而，过分强调本土私募行业也并不恰当。一位业内人士对此评论道：“在过去，中国的银行、证券公司和国营投资基金公司深受地方政府的压力，他们必须为地方政府的一些政绩工程提供资金，因此无法创造投资收益。此外，中央采取的国家银行紧急融资措施将国内数万亿美元的资金消耗怠尽。”
沃顿商学院管理学教授拉斐尔·阿密特（Raphael (“Raffi”) Amit）经常与中国的私募投资者进行交流，他指出，“中国的私募市场从原来由外国私募公司完全控制，迅速转变成有国内的人民币基金公司积极作为的舞台，这反映出中国私募投资业正在走向成熟。”他还补充道，“中国私募行业新一代精英的大批涌现、丰富的国内流动资金、获得交易的便捷途径以及更少的监管障碍，构成了这些公司的强大竞争优势，有助于他们在未来获得丰厚的投资收益。”
[责任编辑:windyren]
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