主权财富基金：五个认识误区_评论_财经

主权财富基金：五个认识误区

http://finance.QQ.com　 2008年03月03日07:24 　第一财经日报　　评论0条

在存在至今的55年里，主权财富基金从来没有像最近两年这样活跃和引人关注，在美欧、IMF、G7等很多会议上，在美国智库的讲台上，主权财富基金都成为耀眼的主角，以至于发达国家还要思考为主权财富基金制定一套规则。虽然有诸如透明性不强等很多共同点，但与对冲基金相比，主权财富基金显然受到了更多的“优待”。对冲基金对全球金融市场的扰动乃至冲击性影响已经在很多研究中取得共识，德国总理默克尔等也多次呼吁加强对全球对冲基金的监管，但这却始终无法在发达国家中达成共识。而在主权财富基金问题上，这个共识很快形成，并且在规则制定问题上已经有多套人马分头推进了。澳大利亚更是迫不及待地率先推出包括了“保证不受政府操纵”、“不能买澳大利亚的国有资产”、“远离涉及国家安全的领域”等六项条款性规定。

投资客从2007年10月底已悄悄地从楼市抽钱，这些游资流向了哪里……

在本期，我们选择了彼德森国际经济研究所高级研究员杜鲁门对这个问题的研究，他先是试图纠正市场对主权财富基金的五个认识误区，指出对美国而言主权财富基金并没有构成主要风险，然后提出，对主权财富基金的监管要慎言单边国家监管标准，而应倡导多边对话进程。

杜鲁门还花力气在结构、治理、透明度、行为等细化出了25个方面，并对全球33只主权财富基金一一进行打分，并试图以这25个分项为基础，提出一组主权财富基金的“最佳行为守则”。

这套“最佳行为守则”是我们所关注的主权财富基金监管的方案设计中的一套。我们力求将这25个分项以及33只基金的得分情况充分呈现出来。正如国家外汇管理局原副局长魏本华1月7日在本报撰文指出，为维护中国的利益，应积极参与国际社会关于制定主权财富基金管理规则的讨论，争取话语权，力争有利的结果。欢迎读者参与讨论：cbn_wer@yahoo.com.cn。

如何让这个世界对主权财富基金而言变得更安全，同时保存我们自己的、以公开市场为基础、以私人部门参与者为主角的体制。我的回答是，就一组最佳行为或标准达成共识，让主权财富基金可以据以改造自身，变得对其本国公民与政府、对东道国的公民与政府以及金融市场的参与者都更负责任。要建立这种负责任的形象，透明度将起到很大作用，但并非全部

有人问我，主权财富基金是否对美国构成风险？

我们生活在一个高风险的世界里，但如果让我开一张清单，罗列对美国经济和政治的“100个最大风险”，主权财富基金将不在其中。

“主权财富基金”这个术语，指的是一国政府所拥有的各类金融资产——包括国际资产。设立主权财富基金旨在达到若干经济和金融目标。

据我估计，目前各只主权财富基金(养老金除外)所持有的外国资产总额是2.6万亿美元(其他略高一些的估计也是有可能的)，其规模是2000年时的5倍。此外，美国和别国政府的国家养老金总共持有至少1.5万亿美元的外国资产。加起来，全世界主权财富基金(包括养老金在内)所持有的外国资产总额超过4万亿美元。

主权财富基金并不是新近才有的东西，但是其最近的增长和活动范围的扩张，令其备受关注——它们本身通常不乐意受到如此关注。这种关注在国际经济和金融领域引发了两种紧张关系。


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