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改革新股发行制度，已成为眼下证券市场最火爆的话题之一！
现行新股发行制度的弊端，不说远的，单从号称亚洲最赚钱公司中石油上市后股价腰斩过半，中小板新股中签率屡创历史新低、上市后大都被爆炒就可见一斑。而这一系列怪相，已严重损害了中小股民的利益。
现行新股发行制度如何改革，已经有不少业内人士提出了建议。在全国“两会”召开前夕，全国政协委员、通威股份董事长刘汉元先生向本报记者透露，他将在两会期间提交新股发行制度改革的提案，推动这一备受全国股民关注的问题迈出实质性的一步。
备受国人关注的2008年全国“两会”将在下周开幕，本报记者昨日获悉，在“两会”期间，来自四川的全国政协委员、著名民营企业家、通威股份董事长刘汉元先生将提交《关于改革新股发行制度的建议》的提案，提案建议应该提高中小投资者的新股中签率，让中小投资者能够更多地享有现阶段新股的无风险收益。
新股发行
应向中小投资者倾斜
刘汉元在提案中指出，目前，由于新股发行价和上市价有巨大的价差，导致一级市场无风险暴利的存在。但在目前的发行制度下，是以资金量的大小来分配新股，导致数万亿巨资囤积一级市场，让新股几乎变成了机构和超级大户的专属品，而中小投资者一年很难中签一只新股，这是非常不合理的，无风险暴利不应该以资金大小作为分配标准，而应兼顾公平原则，让广大中小投资者都能分享一级市场的收益。
统计显示，昨日结束新股发行的大盘股中国铁建，冻结申购资金超过3万亿元，网上发行中签率仅0.64%，继续与大多数中小投资者无缘。据业内人士测算，理论上必须投入142万元左右才能稳中1000股新股。
而同样是本周结束发行的中小板新股独一味，以0.0129411405%的网上中签率创下沪深股市新股中签率历史新低，相当于必须投入2388万元才能稳中500股新股，普通投资者更是望尘莫及。
刘汉元在提案中指出，2007年沪深两市累计融资7791.56亿元，融资额居全球首位，全年股民上交证券印花税近2000亿元，券商佣金收入达1500多亿元，两者合计超过3000亿元，远高于所有上市公司2007年上半年2646亿元的净利润总额。人数高达四、五千万的个人投资者贡献不小，与此同时却没能从市场取得满意的回报，而据中国证券报2007年末的调查数据显示，2007年大牛市中尚有近40%投资者亏损。
对此，刘汉元认为，在党中央去年提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的大背景下，由于新股无风险利润是现阶段客观存在的事实，新股发行制度的改革确有必要，因此提案建议新股发行制度应该由向机构投资者倾斜转为向中小投资者倾斜，采取有效方案提高中小股民的实际中签率，让其可以更多分享新股的无风险利润。
发行价格
市场化是最终目标
据了解，该提案中有一个详细的新股发行改革方案，对网上申购和网下询价都提出了具体改革措施，其主要思路是在股票账户实名制的基础上，根据新股发行量的不同实施不同的网上新股申购上限、网上网下配售比例，适当延长机构网下认购股票锁定期，并配合回拨机制，保证超级大盘股的顺利发行。
新方案实施起来技术难度较小，充分考虑了中小股民的实际状况，可以有效缩减一级市场热钱的数量，同时以较长的锁定期抑制机构的投机行为，一定程度上降低新股的过高估值。
按照新方案，对中石油、N油服和拓日新能三只发行量各异的股票为例进行了测算，模拟中签率分别可以比实际中签率提高82％、3.5倍和13.4倍。
而刘汉元在本次提案中强调，从长期来看，解决发行价格的市场化问题是最终目标，但要清醒地认识到，当前和今后相当长的一个时期内，资本市场“新兴加转轨”的阶段性特征不会发生根本改变。因此，在这一阶段，二级市场的估值水平难以改变，短期内完全实现发行价格市场化的难度也非常大，所以现阶段建议采取一些能够解决现实问题的、能够在目前市场上立竿见影的新办法。记者 黄晓义
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