
昨日股指大跌,在股票行情显示屏旁,一名投资者心情十分复杂。

经济学家和证券界人士认为,投资气氛在变坏,国内货币政策不能太紧
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美国的减税和降息并没有给全球股市带来太多的振奋,在上周勉强反弹之后,昨天亚太股市再次出现“黑色星期一”……
上周五美股大幅走低,亚洲各大股市周一的跌幅超过了上周五的美国股市,其中日本股市大跌3.97%,韩国股市大跌3.85%.恒指再度跌破25000点,盘中一度跌破24000点,下跌1069点,跌幅4.25%,在年线处获得支撑。跌幅最凶的是A股市场,至收盘,沪指跌342.39点或7.19%,报4419.29点,深成指数跌1116.18点或6.45%,报收16177.83点。
美国次贷刚进入第二轮危机
经过近期的反复振荡,投资者已经逐渐意识到,这一轮的全球股市大跌不只是一个阶段性转折。事实上,持续多天的暴跌让人开始反思格林斯潘时期的低利率政策造成的全球流动性泛滥。也有人开始质疑过去10年来形成的整个资本市场架构,以及全球各国金融当局自2000年互联网泡沫破裂以来采取的做法。
“我们必须为过去的过失付出代价。”或许,正如富有传奇色彩的对冲基金经理乔治・索罗斯(GeorgeSoros)所说:“这不是一场普通的危机,而是一个时代的终结。”
英国的《金融时报》社论认为,此次全球股市大跌有两个明显的诱因。首先,非常疲弱的美国宏观经济数据———包括采购经理人指数、非农业就业人口和商业信心指数———让投资者确信,美国正步入经济衰退。其次,去年第四季度的公司业绩开始表明,华尔街非常乐观的业绩预测站不住脚,尤其是那些客户群体在美国公司的业绩预测。这些数据还显示,金融行业因信贷紧缩蒙受的损失远高于多数人此前的想象。
经济学家谢国忠指出,现在美国次贷才进入第二轮危机,就是债券破产、保险公司出问题,目前全球大约有24000亿美元的债券可能要出问题,接下来将会看到美国失业率大幅上升,引发信用卡贷款、车贷问题。等到银行的问题全部暴露,可能才会结束。
从紧货币政策可能松动
美国股市持续下跌并拖累H股市场,资金面偏紧的A股市场大跌在某种程度上可以说在所难免。
国信证券首席策略分析师汤小生昨天接受记者采访时表示,目前市场的信心已经受到打击,资金被抽离,而新基金又没有发行,市场处于失血状态。
其又特别指出,据其观察,目前货币从紧的货币政策可能出现松动。“从近期全球经济形势看,中国2008年的经济增长可能没有原来设想的快,中国的出口可能受到美国的影响,目前中国经济已经在降温。3月份的两会将决定未来的调控方向。”
花旗银行中国区首席经济学家沈明高也表示,宏观调控应当面临新变化,保持政策的弹性和时效性,根据实际情况来调整经济政策。确实,去年12月中央提出从紧货币政策,但是目前已经过去两个多月,在这两个月中,美国经济和金融市场发生了非常大的变化。政府应当注意这一点,从紧货币政策不能太紧,否则会给宏观经济带来风险。
“美国经济的衰退必然对中国经济和中国出口产生影响,中国的从紧货币政策也应做出相应的调整,以化解这一风险”,银河证券研究中心主任、首席经济学家滕泰指出。
汤小生表示,市场在短期内大幅下跌之后已经出现了恐慌性非理性抛售行为,这些行为可能来自几个方面:一是部分杠杆融资投资者平仓;二是提前抢反弹者转而反手继续做空;三是系统性风险出现后不少违规的“灰色”资金急于出局。
A股市场二季度才能看清市场方向
本周市场将是较为复杂的一周。一方面,周三将公布各方翘首以待的美国07年4季度主要经济指标,联储议息会议也将召开,相关指标以及联储降息幅度是否符合预期将是十分关键的;另一方面,即将迎来传统新春佳节,持股过节还是持币过节的争论又将四起。广发证券分析指出,由于外部市场存在较大的不确定性,A股市场的振荡或许会加剧。
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