在适度通货膨胀的情况下，股票具有一定的保值功能，适度的通货膨胀还可以造成有支付能力的有效需求增加，从而刺激生产的发展和证券投资的活跃。如果你持有股票或股票基金，那么你实际上已经拥有了一些通货膨胀防护措施。股票价格像是金枪鱼的罐头、汽油的加仑、蓝色牛仔裤一样拥有显著标志，部分原因是因为你拥有股票的公司销售产品。只要公司能够提升产品价格以保持通货膨胀步调一致，那么股东就得到保值，免受通货膨胀之苦。
温和的通胀背景下对市场是整体利好的。在通货紧缩的情况下，会管理存货的企业、低成本运营的企业、专业化生产的企业具有相对的投资机会。而在通货膨胀环境下，消费者讨厌物价天天涨，但是企业(以及投资者)喜欢，喜欢一切产品价格的上涨。温和的通货膨胀对于企业来说是非常好的信号，对未来产品价格走势更有预见性和信心，因此也敢于去积累存货。通货膨胀是企业销售金额与固定资产的比值在上升。因此在通货膨胀时期，重资产且销售规模大的企业以及多元化业务的企业会受到投资者追捧。
通胀背景下的选股思路：
一个是销售规模大，资本密集型企业的利润稳定增长，将导致其估值进一步提升。实际上，在上世纪70年代通货膨胀的日子里，世界首富是船王！当运送的货物价格在上涨，他们收取的费用也在增加。
另一个是销售规模大，但是市值相对小的企业。在通货膨胀背景下，巨大的销售规模和提升的毛利率可以使得企业盈利更高，因此市值增长会更快，比如很多家电类上市公司或者百货类上市公司。
还有一个投资机会，则是多元化综合性的企业。这些企业目前仍然缺少广泛的关注，主要原因是研究员们不喜欢业务多的企业，研究起来困难。但是在通胀环境下，这些企业的利润增长会很显著。综合性多元化的企业，应是投资者未来应该重点挖掘的一个方向。
此外，从微观的角度来看，毛利率低、运营杠杆高、财务杠杆高的企业在通胀环境下将有所受益。
从具体行业看，抵御通胀的行业主要集中在以下四类：一是资源性行业，即煤炭、能源、有色等；二是拥有丰富土地储备的房地产企业；三是消费尤其是高端消费，受益于食品涨价的农产品上游生产企业，以及定价能力更强或生产成本中农产品原料占比较低的高档白酒、葡萄酒、果汁、海产品制造公司等；四是金融。
[责任编辑:gavinyan]
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