周纪昌:运筹帷幄三大龙头股_英才_财经

周纪昌:运筹帷幄三大龙头股

http://finance.QQ.com　 2007年08月06日17:59 　《英才》杂志　　评论0条

中交股份、振华港机、路桥建设三家上市公司的资本路径

文| 本刊记者朱雪尘

资产重组、整体上市、大非减持、行业龙头股？当所有这些足以刺激市场神经的字眼都集中在一家公司时，中国交通建设集团有限公司(以下简称中交集团)的任何举措就显得格外扎眼。

从国资委的目标来看，已明确提出到2010 年，中央企业要调整和重组至80-100 家。在过去三年，中央企业共有73 家企业参与了38 次重组，企业户数从196 家减少至目前159 家，按每年10 家左右的速度整合。国务院国资委主任李荣融曾公开表示，中央企业要与国际先进企业对标，将对将、兵对兵、找准差距, 制定赶超计划。

在这样一个大背景下，中交集团的横空出世本身就是央企改革的一个标志性符号。2005 年底，原中国港湾集团和中国路桥集团合并重组为中交集团，涉及资产700 亿左右，也是当年资金容量最大的重组。外界的质疑是，怎样保住"港湾"、"路桥"这两个近30 年的价值数十亿的知名品牌？

此后，不到一年中交集团就在香港成功挂牌上市，募集资金高达24 亿美元。她由此成为中国第一家实现境外整体上市的中央企业。而市场最为好奇的是中交集团的盈利能力能否"1+1 ＞ 2"？

2007 年6 月，路桥建设披露，公司控股股东中交集团已通过上证所交易系统以大宗交易方式出售1087.7177 万股公司股份，占总股本2.67%。作为首家上市公司的大非减持，吸引了投资者的广泛争议。

下一步，中交集团是否回归A 股整体上市？旗下的振华港机和路桥建设是否会私有化？种种猜测，无疑给市场留下了巨大的悬念。

而中央企业必须成为行业前三名的铁令，就像一柄达摩克利斯剑，让每一位央企领袖们，感受到前所未有的发展动力与压力。成立不久的中交集团如何在行业中保持领先地位，如何在国际上彰显实力，成为外界锁定的持续焦点。

在国资委颁布的《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》中，提出到2010 年要培育出30-50 家具有国际竞争力的大企业集团，目前央企旗下有13 家位列世界500 强。央企成为世界级的大型企业集团是未来一大趋势。

如何利用资本杠杆迅速放大自己的价值，几乎成了2007 年央企最大的看点。耶鲁大学管理学院金融经济学教授陈志武认为"中国在加速资本化的运作，在GDP 增长的同时，也在利用美国式的资本化机器给中国社会创造大量的金融资本，让美国式的资本秘诀在中国发挥作用。在政府、企业和个人将未来收入流通过资本化变现的能力增加之后，'钱'的含义在中国也在改变，今天中国人可以花的'钱'包括过去剩余的收入加部分未来收入的折现值。"2007 年7 月5 日，《英才》记者独家专访身为资本市场上中交股份、振华港机和路桥建设三家上市公司的董事长周纪昌。详细解盘中交集团从合并成立到资产整合，从H 股整体上市再到冲击世界500 强，如何在不到两年的时间里，跨越了在常规条件下难以完成的三大步。

众所周知，美国经济跟其他国家的差别不在别的，而在于它有着让任何资产、任何未来收入流都能提前变现的证券化、资本化体系。我们关注央企这个决定中国国家经济命脉的群体, 关注他们的资本控制力、社会影响力和产业带动力，旨在关注中国未来的经济主权。我们关注中交集团在资本市场上的高歌猛进，一方面见证央企的资本化进程, 另一方面探讨央企演变为国际大公司的必由路径。

对于资本市场来说，中国交通建设集团有限公司(以下简称中交集团)似乎永远不会让投资者感到乏味。她就像资本高速路上的绚丽跑车，一路拉风，惹众人目光。

她只有两岁，但目前拥有总资产超过1370 亿元。

她的主业是交通基建，但刚刚上市7个月，股价便从上市伊始开盘价7.8 港元飙升至17 港元以上。

她身出名门，由两家中央直属企业集团合并而成，但却能在一年之内完成无缝对接，一年之后顺利重组上市，整合的两家总资产超过700 亿元。

她是第一家以新设合并方式完成央企重组的国有企业，第一家涉及资产最多的国企整合；第一家完成整体上市的大型国有企业；上市当年，除金融类公司之外港股最大的IPO；国企大非减持大宗交易第一单。

她还是中国最大的港口建设及设计企业；中国领先的公路、桥梁建设及设计企业；中国最大、世界第三的疏浚企业；是全球最大的集装箱起重机制造商。

她有很清晰的目标，就是成为国际化的大公司，进入世界500 强。

但她的管理者却很低调。谈及周纪昌，甚至是购买了中交集团旗下上市公司股票的中小投资者，也鲜有人清楚他就是这3 家上市公司的董事长。

正因如此，她的身世和经历让很多投资者感到神秘。他们很想知道：两家总资产几百亿的央企如何在一年时间内完成重组？又如何在一年内完成整体上市？中交集团的成功能否成为下一步央企合并浪潮的模版？甚至是中国政府会对攸关国家经济命运的国有企业如何布局？

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