长城证券研究所所长向威达发言实录_财经

长城证券研究所所长向威达发言实录

http://finance.QQ.com　 2007年02月10日20:21 　腾讯财经特约　　评论0条

腾讯证券讯 2007年2月10日，由腾讯证券频道主办、北京商报协办的“证券中国”投资沙龙第二期“2007证券市场研讨会”在银科大厦1601室举行，本次会议的主题是“中国股市是否存在泡沫”以及“2007年中国股市投资策略”，著名经济学家华生，西南证券研发中心总经理张仕元，长城证券研究所所长向威达，中信建投证券研究所副所长董晨，东方基金公司研究部经理季雷出席了本次研讨会。以下为向威达精彩实录。

非常感谢腾讯给我这样一个机会能够跟各位在座的专家和网友一起交流我们对这个市场的看法。

今天主持人希望我们讨论一下目前这个市场有没有泡沫，实际上说的就是估值的问题。我想讲这样几点，先一下07年驱动市场的四大动力，第二想讨论一下经济转型给中国股市带来的机会，第三讨论一下流动性的问题，因为今天的主题说的泡沫实际上跟流动性、人民币升值是密切相关的。第四想介绍一下我们对07年投资策略的看法。

这是我们1月份在海南海口投资策略报告会上做的一个PPT，我们的看法跟很多主流机构的看法是比较接近的。07年驱动市场上涨四大动力，一个是经济转型、经济增长造就了投资价值，第二个制度变革，第三个是人民币升值，人民币升值和流动性过剩对资产的影响在未来是很长远的问题。第四大动力就是金融创新。我觉得06年主要是前三大动力，经济增长和经济繁荣，第二是股权分置改革变革带来的，第三是人民币升值和流动性过剩。在07年除了这三大动力之外还有第四大动力金融创新，对股指期货的预期在06年四季度推动大盘上涨，已经让大家感觉到金融创新对市场的动力。

在这里先简单介绍一下对经济增长和经济转型的看法。本届政府三大思想体系，一个是科学发展观，第二是自主创新，第三是建设和谐社会。这三大主题很可能是主导未来五年、十年甚至是未来二十年中国经济增长跨时代的问题。过去十年二十年这个国家的时代体系是什么？通过改革开放达到富民的效果。未来十到二十年是通过自主创新、经济转型达到强国的效果。科学发展观要解决的是什么问题呢？人跟环境、经济跟资源之间的关系，目前是想维持经济增长的持续性。

第二大主题自主创新，包括国防建设，要解决的是国家跟国家之间的关系，中国的崛起引起跟周边国家和地区的关系引起世界的关注，目的是想提高国家竞争力。

第三大主题建设和谐社会主要解决的是国内各阶层之间的利益关系，目的是想让更多人民在国家现代化和经济增长过程中能够分享到好处。这三大主题对我们判断未来股市和未来经济有很重要的意义。

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根据这三大主题我们最近几年来，从05年到现在一直在强调对中国经济体系有四个基本判断，第一个基本判断我个人感觉中国对外开放和经济改革的目标已经基本实现了，市场经济的支柱已经初步形成。中国经济体系制度转轨基本完成，证券市场基本上已经跟国际接轨。第二个判断，中央对转变经济增长方式的理念基本上已经到位，绿色GDP、科学发展观的观念正在深入人心。从官方到民间都在讲科学发展观了。建设和谐社会有利于促进国民的富裕、促进居民的消费能力跟投资能力、促进经济的持续增长。

第三个基本判断是中央对资本市场认识和发展资本市场的决定已经基本到位了。中国股市这个宏观环境从来没有这样好过，中国的资本市场的地位也从来没有这么重要过。第四，中国实体经济跟虚拟经济的关系正在迅速发生变化。虚拟经济的扩张正在迅速改变财富形态和中国的居民财富结构。未来金融投资会逐渐成为人民的一种生活方式。原来很多人想象不到手机和现在的这些消费电子类产品会如此普及。我们对中国经济体系这四个基本判断，尤其对金融市场研究的人有至关重要的意义。这是我们对经济转型和经济的看法。


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