第三讲一下流动性过剩的问题，还有股市估值泡沫的问题。流动性过剩对于中国来讲，既是好事也是坏事，就要看我们怎么处理了。流动性过剩我的观点应该重在疏而不是在堵。资金流动性和洪水流动性是一样的，洪水来了堵是堵不住的，只有进行疏导，把不利的变成有利的这才是我们应该去思考的。在未来相当长一个时期内中国还是净资本的流入国，中国还是需要钱的。
第二资本市场将成为中国吸引外资的重要场所，随着中国资本市场的制度建设和对外开放的进一步扩大，中国资本市场的目标应该是国际化的资本市场。应该是与中国经济相匹配的，我相信五年十年之后中国资本市场在全球应该是立于前三的，到那个时候中国的市场化、资金的运营相应来讲都会好一些的，中国资本市场的成熟度会高一些。
面对着流动性过剩政府应该修堤、挖池以疏导，可导而不可堵。怎么修堤、挖池呢？完善市场健全的法律法规、提高市场的监管水平，同时政府应该将工作的重心转向服务、转向社会保障和国家安全。政府应该做很多服务性、监管性的工作，让资金、资本进行合理的流动，这样对中国的经济将是非常有利的。
第二讲一下泡沫，泡沫可有，但是不可泛。一个资本市场完全没有泡沫是不对的，包括境外成熟的资本市场也有泡沫，只不过在成熟的资本市场泡沫的修正速度要远远快于新兴资本市场。所以中国市场应该存在着泡沫，就像水流动肯定会产生泡沫的，落差越大泡沫产生的就会越多。但是经过一定的洗涤之后自然就会消了。但是如果泛了的话，什么叫泛了呢？就是全都是泡沫。一个泛滥的泡沫市场对经济、对于企业的成长是有害的。
前几天晚上我看了一个节目讲周渝民怎么做明星店的资本运作，最后他讲怎么学会这些，因为他有一个老师。所以后来我很感慨，什么师傅带什么样的徒弟。如果资本市场大家都在玩泡沫，企业家不去做实业，技术骨干不去做技术创新，而是在乎自己的股权的高估或者是溢价，很多理性的投资者去炒、很多其他投资者都在做庄这都是不利的。前段时间很多客户给我打电话说什么什么机构让他去买多少万股，说是这个股能够拉到多少。这跟做庄有什么区别呢？他告诉了你，可能也告诉了其他人，我相信这种老鼠仓会一个接一个，最后就看谁跑的快了。但是有些估值随着市场的哄抬效应可能有一些质地非常好的股价在一定时期内会高于合理的估值区间，就是合理的波动区间的上面，在一定的时间内是合理的，但是这是短期的。
经过一段时间冷却之后会继续会到合理的估值区间，这就是我们所说的价值投资。所以在价值投资里不可能没有一点泡沫，超过这个估值区间上就是有适度的泡沫，但是这个泡沫应该是会存在的。所以泡沫应该是有，关键是我们的企业家、投融资者面对这些泡沫应该做什么。上市公司、企业家面对这些泡沫应该是踏踏实实做好自己该做的事。我们的投资者在泡沫面前应该有一个比较清醒的头脑，这才是比较完整的市场。
第三讲一下估值。估值肯定是不能丢的。我记得20天前我们内部开业务交流会，有的同志讲现在这个市场不考虑估值的问题，我说这恰恰是错了。越是这个时候你越应该清醒，市场应该减仓了。国际通行的估值标准是建立在相对完整的估值基础之上的，它是相对科学、比较科学的体系。没有估值标准的体系是可怕的，所以在今后价值投资是没有过时的。充分享受过制度变革溢价后的中国上市公司，未来的价值增值除了伴随经济的增长以外，还有应该是来自于技术创新、管理创新和资本整合。所以中国的企业应该做的应该是这些，中国理性投资者应该帮助中国企业来做这件事。这样共同努力才能把资本市场越夯越实。如果是一下子就炒上去了，就可能像2001年炒上去之后又经历长时间很艰苦的时代，我不希望过那个日子，我觉得那个日子对大家、对中国都不是一个好事。
| ||||||||||||||
这是我们当时做的分析过程。对于07年我们选择了行多关键点，我们认为一个大国的政治稳定、社会和谐、金融安全、国防强大、人民富裕是国家强大的主要体现，中国现在谈大国崛起，崛起的起因是这些方面。所以金融、装备制造、居民消费依然是我们的第一选择。经济的持续增长是国家强大的体现，因此能源的保障与安全、创新能力的培育与形成也是衡量国家强大的重要指标，因此能源、技术先导型行业也是我们选择的对象。
这是对于很多具体行业选择的理由，在这里不一一说了。所以07年的交点主要是集中在金融服务业、技术优势的装备制造业和品牌消费这三个行业。这可能也是中国今后经济在相当长时期之内主要的投资品种。我想和大家交流的就是这些。谢谢大家。
上 证
深 成
中小板
新闻排行
财经
博客
产业
理财
股市
| 上海房价出现调控以来最大跌幅 |
| 央行发布2007年反洗钱报告 查获288亿... |
| 大盘2000点有支撑 中期可能跌至1700... |
| 开发商打响成交量保卫战 称再降就崩盘了 |
| 美女主播婚姻揭秘 谁嫁富豪(组图) |
| 新股新规绝对利空 松绑“大小非”为了谁？ |
| 曝光！全国各地公务员阳光工资网上晒出来 |
| 广州：企业不签劳动合同罚付双薪 |
| 股改牛市推倒重来 谁来保卫2245点？ |
| 黄金单身贵族的美丽女主播(组图) |
| 张艺谋和巩俐的罕见合照曝光 |
| 汇源之后可口可乐要“灭掉”王老吉？ |
| 京奥弹床美女广告身价500万，何雯娜拒入娱... |
| 成龙的圈钱方式：窖存万瓶红酒 |
| 穷孩子的玩意与日本妹的前途 |
| 朱新礼为什么要以179亿高价卖掉汇源？ |
| 南方人比北方人聪明？ |
| 不怕做不到就怕想不到 |
| 300家跌停会再现吗？ |
| 盘后点评：未来反弹中的选股策略 |
| 康师傅就水源门道歉 正在北京找天然水源 |
| 广州：企业不签劳动合同罚付员工两倍工资 |
| 受可口可乐收购刺激 汇源果汁权证暴涨199... |
| 开发商打响成交量保卫战 称再降就崩盘了 |
| 上海房价出现调控以来最大跌幅 |
| 万科楼盘降价促销 两天进帐达2.68亿元 |
| 价格战大幕揭开 万科上海调价引发退房风波 |
| 康师傅就“水源门”事件向消费者公开致歉 |
| 河南出台地产新政救市 公积金贷款首付两成 |
| 潘石屹提价闹剧：嘴上喊涨暗中打折 |
| 全球财经指数 |
| 我国经济体制改革稳步推进 |
| [公司]邯郸钢铁明起停牌 筹划重大资产重组... |
| 浙江升华拜克生物股份有限公司2008年度第... |
| [快讯]招商证券首发 四川长虹可分离债周一... |
| 上海下一批国企重组名单已圈定 |
| 股票 |
| 弱市中大股东纷纷增持股票 |
| 上海隧道工程股份有限公司关于控股子公司相互... |
| 金鹰基金管理有限公司关于旗下基金增加浦发银... |
| 关于腾讯 | About Tencent | 服务条款 | 广告服务 | 腾讯招聘 | 腾讯公益 | 客服中心 | 网站导航 | |
| Copyright © 1998 - 2008 Tencent Inc. All Rights Reserved |  |
| 腾讯公司 版权所有 | |
