（图一）
（图二）
（图三）
我们正在经历一轮历史性的大牛市，这轮牛市的基础是股市此前经历了4年大熊市，并且历史性地成功解决股权分置问题，股市实现脱胎换骨。而本轮历史性牛市的核心推动力是我国经济的多年快速增长和经济实力的大幅提升，具体表现在人民币升值和上市公司业绩的提升，而市值考核、股权激励、新会计制度、两税合并等则成为上市公司业绩显著提升的重要助推剂。显然，牛市的基础并没有改变，因此1月下旬开始的调整是牛市中的阶段性调整，或称中级调整。
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起自2005年中的牛市到目前经历了三个阶段：05年底之前是筑底阶段，06年初开始进入热络阶段，06年第四季度进入全民炒股的疯狂阶段。至此，一年半以来的牛市，两市综指涨幅已经达到200％，进入1月下旬，在“泡沫论”和管理层的风险提示声音充斥市场之下，狂牛暂时低下了狂傲的牛头。
大部分最近半年才蜂拥进入股市的投资者来说，1月最后一天的暴跌给他们上了一堂生动的风险教育课。大盘出现10年来罕见的单日大暴跌，深成指跌幅高达7.62％！上证指数(行情 资讯)跌幅也达4.92％！而对于老股民来说，这次暴跌并不意外。从技术分析的角度看，这次大盘调整，早就在技术特征上暗藏了“玄机”。
一、 时间周期分析：“利空总是在合适的时间出现”
从基本面分析这次暴跌，会得出这样的结论：证监会、银监会、国资委的风险提示导致了本次大盘暴跌。单从技术分析的角度，监管层的风险提示只是大盘调整的“催化剂”，决不是主导因素，正如股谚所云，“利空总是在合适的时间出现”，因为在“不合适”的时间，利空也不会扭转市场的升势。最近几周的风险提示是因为与大盘的技术周期形成“共振”，才起到了催化剂的作用。
在股指的月线、周线和日线图上，我们可以发现1月份汇聚了长、中、短多个江恩周期、对称周期，新兰德“周期藏宝图”已经明确指出1月份将成为全年两个最重要的时间之窗之一（另一个是5、6月份）。从（图一）可以看到，1月份整个重要时间之窗由两组对称周期（19个月和34个月）和一个江恩周期（60个月）构成。1月的长上影月K线已经初步确认了这组周期已经有效引发一个重要的阶段性顶部。由于1月的顶部是由月线级别的周期引发，因此我们推测该顶部是月线级别的顶部，或称中级顶部，数月内难以刷新。根据江恩理论的“一月预言”，一月涨，全年涨，即07年年底上证指数收盘指数将在去年收盘指数2675点之上。“一月预言”同时指出，一月形成的顶部，要在调整到当年7月份前后才能结束，或者经过两三个月的调整后，7月份才能突破1月份的顶部。
从周线周期看，深综指的77周周期和深成指的60周周期是引发本次震荡的重要时间周期因素（图二），77周和60周周期都是重要的江恩时间周期，因此很可能因此引发重要阶段性顶部。
从日线周期看，股指通常从一个重要拐点开始运行约110个交易日后出现另一个重要拐点。而本轮起自去年8月7日的主升波段，至1月24日的最高点运行113个交易日，只有3个交易日的误差，可以说很精确。由此可以推断，至少数周内，股指再刷新1月最高点的概率很低。
小结：1月下旬大盘的剧烈震荡、筑顶在技术周期上暗藏重要“玄机”，月线、周线、日线的多个重要周期“共振”引发了1月份的重要决定性顶部，该顶部最少数周内无法刷新，最可能是在6个月后的年中刷新，不排除1月份顶部形成后，下一轮主升浪III浪——要到7月份才会重新启动。
二、技术指标分析：历史上罕见的超买状态
至1月下旬，经过数月的持续快速飙升后，沪深股指的月线、周线、日线上最重要的强弱指标——强弱指数RSI大部分都处在历史上罕见的超买状态，而上两次极端的超买状态分别出现在2002年5月和96年12月，其后都出现了大幅的下跌。月线、周线的RSI处在历史高点、日线的RSI出现明显的顶背驰，已经在1月初提示了本次调整的风险，其中，深综指14日RSI在1月25日跌破支撑线，沪综指14日RSI在1月12日跌破趋势线，已经发出了明确的空头信号。短期而言，深综指14日RSI在去年8月和11月的两个低点连线是否跌破，则是调整行情级别是否升级的重要判断依据（图四）。
三、 技术形态分析：中级顶部的形态特征明显
股指1月K线收出长上影中阳线，上影线的长度为历史上罕见，十年来最长，显示中短期调整压力很大。上证指数周K线元旦后即进入明显的遇阻滞涨、震荡格局，日K线方面，1月23日的“吊颈线”和25日的光头光脚中阴线是明确的空头信号。而最近三周股指形成小双顶或类头肩顶形态，也是明确的中短期向淡信号。
四、江恩法则和其他：
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江恩波动法则认为，当股价或者指数从一个重要的起点上升到2倍、3倍、4倍或8倍的位置时，通常会受阻回落，形成阶段性顶部。深综指和沪综指本轮牛市的起点分别是235点和998点，其3倍分别是705点和2994点，而本次高点分别在710点和2994点！江恩波动法则已经神奇精准地预示了1月的顶部高点。另外，从大盘的1月份的成交量大幅飙升然后在下旬迅速下降来看，股市已经完成了中短期筑顶的过程，调整行情将在数周内持续。
五、 浪形分析：在混沌中寻找有序的规律
从浪形看，最近几个月的波浪结构显得较为“混沌”，但上周四、五可明显看出去年11月中以来的波段到了末端，而这个波段目前首选是如（图五）的3－4－5三个浪，即去年8月中旬以来的主升推动浪运行完毕，成立概率70％以上；次选则如（图四）的3浪，即最近一周的震荡属4浪，下周即展开最后的5浪行情，其后才真正进入中级调整，成立概率20％以下。
从中长期的角度看，对于上述的两种短期数浪来说，属于哪种情况并不重要，重要的是去年8月上旬开始的这波升浪属与中型级（3）浪还是（5）浪。如果是（3）浪，则目前进入（4）浪，鉴于（2）浪属于简单、强势调整，根据交替法则，（4）浪将是复杂或者深幅调整（图三）；如果是（5）浪，则本轮牛市的第I循环浪终结，大盘将进入更高级别的循环级II浪调整（图二）。
六、 综合研判：暂时回避大牛市中的阶段性调整风险
综合上述的分析，大盘在技术上的时间周期、技术指标、技术形态和浪形结构等多种因素的“多维和谐共振”和管理层的监管信号催化之下，引发了大牛市重的阶段性顶部即中级顶部，前一年半的上涨行情属于持续5～7年的大牛市的第一上升浪。中短期而言，土地增值税政策的执行、查处个人商业贷款违规入市的“后手”、调控国企炒股、清理不合规帐户、大盘股发行节奏等政策因素的变化，将对中短期大盘走势——顶部的级别、调整的时间、幅度等——起决定性的作用。初步估计未来数周以调整为主，上证指数的两个重要中级支撑位分别在2400点和2250点附近，3月上旬有望企稳运行业绩浪行情，浪形上属（5）浪或者（B）浪。
(图四)
（图五）
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