方向：在去年的时候，我们让大家很多申购相对淡一点。因为申购了以后，天天在涨，认购也有一些非常好的，我们让他去做。但是我觉得如果是申购的，我1.1、1.2申购的，有20、30%的涨幅了，像这种的我觉得可以赎回了。

如果是认购的，收益不是特别大的，我觉得还可以放放。不妨做一些长线。 因为基金的理念，毕竟是做长比做短更从容。

主持人：我们再谈另外一个话题。06年的牛市已经成为过去了，现在开始有一些跌，这一跌媒体就把所有的利空放在一起，摆在一个显著的位置。张老师您觉得对07年来讲，我们股市和06年相比，会是什么样的市场，从大的格局来说，会产生什么样的变化？

张卫星：我觉得06年的牛市不容置疑。但是07年是否延续有几个原因？我个人认为还是政策决定的。从技术分析上来讲，和政策有一定的吻合。07年的股市我认为会走一个“N”字型。现在已经下来了，可能会有一个回探，年底还会有一个拉升。波浪理论也会认为有一个调整。为什么这么说，因为有的人已经被前两天的热度烧晕了，甚至认为会涨到5000点。当开始涨的时候，有的人看得非常高，跌的时候有的人就认为非常低。但是作为投资者来说，涨多了会跌跌多了会涨，这是市场的本性。中国的经济速度发展很快，会支持它上涨，这是一个因素。但是也有一些利空的因素比如说全流通还没有完全的完成。假设有一个问题，明年所有的国有股在市场减持20%，然后把呆坏账、社保的问题全部改变，如果在市场上变现两亿，我们现在的国有股占到70%，这样的话，我相信市场会垮掉的。所以这个不是市场决定的，还有政策的问题。所以在参与我们的市场时，你不要因涨看得过高，因为所有的都是有控制的。这些类似的问题都会出来。

现在我们中国股市还是一个非常迷你的小股市，一有钱进来股市就涨了2000点了，但是如果出台一个政策，地方可以办股市了。美国和印度就是很多的市场，美国的纳斯达克的前身是50多个地方的股市，印度也有20多个地方股市。我们如果这样做，马上就会分流，这样沪深股市还会怎样？这些都是由政策来决定的。我相信我们中国将来肯定不只是这两个股市。这些问题怎么办？

你看我们在中关村这么多的企业，有几家上市公司，这是不正常的现象。如果在美国，中关村这块地方就应该有一个交易市场了。

如果你看看那些股票，中国银行值几块钱的，中关村的股票两个你投资多少钱？如果我是投资者，我就会选择中关村来做风险投资了。可能又会像其他的一些行业的投资神话，美国的那些投资神话在中国的本土就会产生。这些问题都是因为我们的市场还有很多的缺陷，不要一涨就看得很高，当然道理很简单，也不会跌哪去。因为经济在发展，政策会收的，过两天不出利空政策了。

主持人：还有一个问题，有上调存款准备金的，这两天又有传闻说要加息了。

张卫星：这些都是心理上的影响。但有些是硬性的，比如刚才我讲的都是硬性的对市场有压力的，国有股的变现，我把股票给你，国资委就可以把钱拿走了。加息是软性的，这在国外很有效，因为美国没有国资委。但是中国的金融政策，我们学了美国的东西，但是叫做东施效颦，很多结构不一样。

主持人：老外的那种只是一种信号，或者是心理上的作用。我估计今天是周末了，主要的利空会出来。刚才您也讲了，07年会出现一些震荡式。如果是对于一般的投资者来讲，可能会买基金或者是可以稍微避免一些。也有一些投资者在寻求其他的投资渠道。我不知道张老师，这块有没有其他的市场可以和大家讨论的？

张卫星：今天我带来一个小东西，就是给您明年一个投资选择的空间——黄金钱。这个东西可以自由的买回去，也可以回售，黄金市场也是一个选择。

今年股市为什么这么活？房市为什么这么活？我们有一个最大的特点，是我们处在一个超大规模的通货膨胀的时代。所以我们看到房价在涨，粮价也在涨，股市也在涨。这个就是很多学者用的词，流动性泛滥。热钱太多了，我们把这些钱用在股市上股市起来了，用在房地产上房地产也起来了。我认为07、08年的时候，这个钱可能会用到黄金市场上，所以我建议大家关注一下黄金市场。但是在中国过去有一个问题，没有一个很好的标准化的投资产品。我到黄金市场买什么呢？买戒指，那是很错的。买金条？又很大，不是所有人能够参与的。所以这中间的市场空间不够，这次作客的时候我就想把我们的产品介绍进来，非常标准的，用的是中国古代的铜钱的模式，中西合璧。黄金的价格现在是610多美元，我们一盎司（很多人不知道什么是一盎司，是31.1075克），这个比较的透明，你投资它，可以看到。这是非常清晰的。所以在这里，针对中国市场和国际市场接轨的情况，所以我们推出这个产品，这是很适合大部分投资者的，几乎是90%的投资者。

你拿钱来买它，它是硬通货，是看得到的，你可以投资它，也可以收藏它，它可以用一种收藏的概念来做。当然不能把家里所有的钱用来买它。它升值以后还可以变现。把你的流通性也解决了，标准化的问题，流通性的问题都解决了，这个我也是给大家一个思路。

07年现在这种震荡，刚刚进入这个市场，有的人就发现了，因为跌停板，是不是就要崩盘了，但是我说07年这种事会很多，因为06年涨得很高了，但是这是很正常的。

方向：去年中国股市涨幅是全球第一

张卫星：对，房地产市场也是这样。基金是一种选择，我们认为基金也是一个不错的选择，但是基金现在只能做中国股市。黄金去年涨幅并不大，只有30%多，我们看到的幅度是一路小阳线。在历史上，黄金的最大的涨幅一年达到了400%，就是翻了4倍，从200美元一口气涨到了800美元。所以在这种情况下，我个人认为，黄金会有一年出现一个快速的拉升、飙升的过程，现在正好没来，所以你可以做一个长线的考虑。

主持人：作为一个普通的投资者，我如果想买，现在你讲了有一个标准的交易标的。那在我们国内通过哪些方式呢？

张卫星：目前我们只是在北京解决了问题，以后我们会在全国开这种加盟商，统一报价。因为这个价格不是我们操纵的，是根据国际价格走。做实物黄金我个人认为要以长线投资的思路来做。你买了以后，可能要压箱底，至少要考虑两到三年来做，这样才能获得很好的收益。

比如说01年买了黄金的人大概是80块钱一克，现在是160，哪个地方都没有这样的收益？只有在长线中才能体会这种价值。这个不是一个明年到，或者后年到，这是一个长线的过程。目前来讲，中国股市的长线投资，我现在并不认为，因为它毕竟是飙升一轮了，政策幅度很大，如果明年出了一个国有股的减持政策，可能会跌500多点下去。但是黄金没有政策的影响，美国政府都不会影响，所以在长线的预测上更可靠。

这个产品，我个人认为，07年持有最有投资价值或者是最有投资空间的几个产品，从方向来说，比如说基金、股票、黄金、房地产、收藏等等，我觉得黄金是一个很好的选择。因为收藏，你也需要专业知识。黄金这个实物需求的时候是不需要专业知识，你只要买就可以了。因为第一没有造假，现在还没有出现假金子的问题，第二个是价格也是公开的，不像其他的东西容易被操纵。第三个是最近的涨幅比较小，预留的空间很大。而股市我个人认为，06年用力过猛了。所以07年的最优秀的投资品种，我推荐这种标准化的黄金。

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主持人：我们今天节目的时间差不多了，按照我们的惯例，在最后几分钟，因为嘉宾都是股市里的高手，所以想请两位老师用一两句话展望一下07年的股市。

张卫星：我认为07年的走势，从形态上像一个“N”字型，因为有了06年的大幅度的上涨之后，07年是一个高位震荡走势，不会跌多少，但是也不会涨多少，更多是要整固这个结构。因为在06年下半年的时候也体现出来了，什么样的股票现在都涨了，这是不对的，不应该是这样的。股市应该是好的股票涨，坏的跌，但是06年这个现象是不对。所以07年是一个震荡的调整，所以作为投资者，参与07年的股市是需要谨慎的，06年需要大胆，07年需要谨慎。

方向：我觉得张老师说的和我一样，我的意见是07年做股票的时候，希望投资者一定要耐得住寂寞。如果把06年的操作习惯带到07年，说句大家不爱听的话，可能怎么挣的怎么赔进去。做资本投资，心态是第一位的，不要做过山车。

主持人：好。感谢两位嘉宾今天精彩的访谈，欢迎投资者和网友下次继续关注我们的证券时间。

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