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主持人：各位网友大家好！今天是2007年第一个交易周的最后一天，现在又进入我们的证券时段。今天请到了一位老朋友，是太平洋证券的高级研究员张伟明先生。
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张伟明：各位网民朋友好，非常高兴在07年跟大家相会，而且希望大家在07年发大财。
主持人：这周有两个交易日，都可以用惊心动魄来概括，昨天股指是一个涨盘，让大家非常高兴。今天工行、中行又相继跌停，这样一个激烈又比较复杂的行情，我们让张研究员给我们讲讲对本周的看法。
张伟明：虽然有两天的行情，但大盘指数的变化比较惊心动魄，对很多股民来说都是难得体验的一次经历。这样一个走势，我们之前跟很多投资者做过分析，目前的点上进行投资是有风险的。一个月之前，我们交流的时候认为银行股很有价值，投资价值也没有变，我们很坚定的看好招行、工商、中行的股票。现在这个市场带有投机气氛的情况下，使它的投资水平达到了相当好的位置。我们看韩国、日本、东南亚以及欧洲这样一些市场上，我们今天把银行股的市盈率都看了一遍，发现目前中国，除了香港
的股市，又是以内资银行股带动的，除了这个市场，其他市场基本上没有超过两倍的。而且市净率水平基本上已经达到了四倍左右，工商银行(行情 资讯)和中国银行(行情 资讯)这样一个增长业绩是不足以支撑这么高的估值水平。这样一个对大盘非常有重要影响的大盘权重蓝筹股，对它看好的人非常多，我们还是认为当投资性盼望出现的时候，大家要警惕风险，回避这样的风险。当工行和中国银行出现跌停的时候，昨天也跟朋友们都说了，要适当的减持，因为任何好的股票，达到了不合理的估值水平，就会走上这样一个回归的路程。
主持人：确实工行、中行这样一个价格有点离谱了，同时换手很大，从技术来说这意味着什么东西？
张伟明：今天的换手和昨天相比还是相当大的，我认为短期内这一件好事，如果今天换手很小的话，说明投资者的心态是很稳定的，如果是两市一千亿的成交量，意味着这个市场上有一些短线投资客出场了。还有一个没有证实的消息，说QFII昨天已经出了工行和中行了，这个消息还没有确定，说明短期投机性资金正在撤离这两支股票。对于这样的股票我们短期还是要回避的。从长远来讲，我们看好中国股市一直到2013年，这样一个股市为长期的建仓提供了机会。
主持人：人寿八号要上来了，很多老股民会有这种思维，如果金融股这两天继续火热，暴涨的话，人寿开出来的价格可能会比较过，比较高，那么后市的空间可能会比较小，所以有些人认为这两天银行的暴跌，可能给人寿出来创造一个比较好的环境，这种可能性有没有？
张伟明：从客观来说是起到了这样一个效果，对人寿上市是有利的。从主观来讲，并不是为了人寿上市走成这个样子。而且从现在市场的热度来看，对银行股和金融股投资热情不减，即使中国银行、工商银行到跌停，甚至下调，也不妨碍众多机构投资者对人寿这样一个高度的热情和追捧，所以开盘价可能会出乎很多投资者的意料，可能会高开。
主持人：今天咱们看了这个盘面，虽然说权重股一直在跌，整个上证综合指数也跌的很多，但是我们看到一些二线的蓝筹股或者是中小盘的一些股票，或者是原来超跌还没有涨的股票，确实涨得很好，您认为这种行情特点的变化，预示着后市会是一个怎样的走势？
张伟明：前两天，银行股大涨的时候，多数股票在下跌，而目前银行涨停的时候，多数股在上升。虽然市场的股指已经涨了这样一个程度，多数创了新高，但低价的蓝筹股和科技股品种，还没有超过指数。所以真正的投资机会是在后面，我们看好的是二线蓝筹，包括低价的科技股以及其他一些中小板的股票。
主持人：从现在这种情况来看，并不像以前几个权重股一大涨，我就跟着涨，你跌，我就跟着跌。现在出现了一个有趣的现象，权重股跌了，别的涨。而今年中小板涨的比较少，总体落后于大势，您怎么看待07年中小板的走势？
张伟明：在一个牛市的上升阶段，成长性的股票会有更好的表现。成长性股票有两类，一个是大盘成长股，还有一类是中小盘成长股。在咱们这样一个国家，创新型的、成长性的股票会有很好的表现，现在已经有一些股票逐渐的得到了市场的认同，更多的具有爆发的增长机会会产生这样的领地。
主持人：从国外市场来看，真正盘子很大的蓝筹，它的涨幅跟一些真正具有创新力，包括像微软这种，差距还是很大。最近的行情我们暂时先讨论到这里。06年没有必要再谈了，我们现在看06年没有赚的人应该怎么办？现在市场上有这样一种说法，有些人认为机构敢这么拉大盘股、权重股，认为以后的股指期货出来的，可以用少量的资金，把06年拉这么高的大盘股的筹码的利润进行锁定，只要做空股指就可以把这个锁定了，您认为这种说法合理不合理？
张伟明：06年股指期货对市场有很重要的影响，尤其是强力的拉升，确实跟股指期货有密切关系。围绕着股指期货不少的机构和券商新的盈利模式也将在这个过程当中产生，包括风险对冲、套利机会都会在这里面显现。所以我们说对大盘蓝筹股的投资机会的把握，应该是这样根据一个点进行把握。比如说一季度我们可能会积极主动的参与到大盘蓝筹当中去，股指期货推出以后，市场普遍认为震荡幅度会加大。同时跟其他国家股指期货推出前后的表现来看，一年之内可能会比较厉害。那么控制风险，也应该相应的实现一个资金的转换，这是非常重要的，所以07年在把握这个市场行情的时候，要实现一个资金的热点转换。任何好的股票，当它涨到不合理的价位上都不叫好的股票，没有好与不好的股票，只有涨的多和涨的少的股票。只是一个性价比的概念。
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