()三、影响的主要因素
影响2007年市场的因素关注比较多的有：人民币升值、新会计准则、股指期货、两税合一等等。
股指期货
现代金融市场需要多样化的投资品种，随着证券市场规模的扩大，传统的股票投资、股票投资组合已经不能满足投资的需要，同时系统风险的暴露也使投资者的操作难度加大，股指期货提供了一种规避系统风险的工具。
股指期货主要有三种操作方式：其一，作为独立的金融品种；其二，对不同的合约进行跨期套利；其三，作为股票投资的风险对冲。估计股指期货推出后，目前市场上的机构投资者，主要进行第三种操作，这也是为什么机构此前大量建仓指标股的重要原因之一，股指期货推出后，机构可以通过放空与股票组合相应头寸的股指期货，达到风险对冲的目的，还可以通过调节放空头寸的变化，影响指数。
从海外实战来看，股指期货的推出对指数造成了明显的影响。1982年美国CME上市标普500股指期货，1983年出现现货指数下跌；1986年香港推出恒生指数期货，1987年港股下跌超过50%；1988年日本推出日经225指数期货，1989年股市下跌60%。
由于股指期货提供了做空机制，而指数又经历了连续的上行，它的推出很可能是市场的一个阶段性转折点。根据相关报道，股指期货最早明年三月初推出，这个时间前后的市场变化需要特别关注。推出之前指标股以及沪深300样本股估计还会有较好表现，但之后这类股票可能会出现明显的下跌，操作上需要把握节奏。
新会计准则
新会计准则将于2007年1月1日开始实施，可能会对部分上市公司的资产指标和利润指标带来较大的调整，从而影响到二级市场的股价。新会计准则中，投资股票计价方式、债务重组损益确定、投资性房地产等规定对上市公司影响最大。
投资者需要关注上市公司2006年年度报告中“管理层讨论与分析”和“补充资料”中的信息。按照中国证监会下发的《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》，要求上市公司在2006年年度报告的“管理层讨论与分析”部分，详细分析并披露执行新会计准则后可能发生的会计政策、会计估计变更及其对公司的财务状况和经营成果的影响。在“补充资料”部分以列表形式披露重大差异的调解过程。
人民币升值
人民币已经进入升值周期是当前市场的主流观点。由于汇率问题涉及的因素颇多，因此
具体到每一年度升不升值，升值的幅度都很难确定。但是从目前美元指数的运行来看，美元走弱趋势已经无法扭转，未来还将继续走低。
从20世纪80年代后期，日本、韩国、中国台湾本币升值的情况看，同期的股票市场均获得了远高于货币升值幅度的上涨。这也是当前市场看好国内股票市场的重要理由之一，而市场普遍认为房地产和金融板块是人民币升值的直接受益者，在共同看好的预期的推动下，该类股票的上涨也就顺理成章，未来只要预期存在，该类股票就会持续活跃。
两税合一
内外资企业所得税税率统一是新一轮税制改革的主要方面之一，目前内资企业所得税税率为33%，合并后估计为25%。在其他条件不变的情况下，税率的降低将增厚公司的利润。
很多报告认为，税率的降低将使上市公司净利润提升7%-9%。两税合一估计在2008年实行，在资金流动性过剩的情况下，预期提前释放的可能性也是有的。
四、走势分析
1、趋势分析
以上证指数为例，自从创建以来一直呈现上行趋势运行，尽管其间出现了几次大的调整。
由于趋势可以根据时间划分为长、中、短，因此具体的研判上应该加以区分。
长期趋势：向上。只要未来下跌低点不低于998点（可能性几乎没有）。
中期趋势：不确定。向下调整的可能性大。因为经过连续的上升，目前点位已经接近通道上轨，当然何时见顶要看上行的方式。如果加速上行顶部很快见到，如果震荡上行，其顶点可能更高些，时间也将延长。
短期趋势：向上或震荡。短期强势明显，如果以2245一线为准，继续上行似乎还有空间，如果以1558一线为准，上行基本到位。
2、波浪理论
以上证指数为例，从1994年7月的325点到2005年6月的998点是一个完整的周期，之后指数运行步入一个新的上升周期。这个新周期的上升阶段，其升幅与时间均应该高于前一个周期的上升阶段，前一个周期上升阶段由325点到2245点，上涨了6倍，花费了7年的时间，据此我们大胆推测，未来行情的高点至少应达到7000点以上，当然上升不是一步到位，需要分三步进行，目前只是第一步，总体的运行时间也要经历7年以上。
按照波浪理论，由低点998点启动的上升行情直到目前，均属于第I浪的运行。由于当前的上升尚没有显现出明显的调转下跌迹象，因此对于本轮上升行情的高点，即第I浪的顶点在什么位置很难预测，我们需要耐心等待第I浪的完成，之后才能进行调整浪第II浪的推算，即下跌低点的位置区间。
可以说明的是，一般来讲，由于第II浪的调整幅度很深，即使最强势的调整，也应达到50%以上的回撤幅度，而最严重的可能会几乎吞噬第一浪的所有升幅，因此对于上升之后的下跌调整，需要有充分的心理准备。目前指数上冲的越高，未来调整的空间也就越大。我们根据不同的高点预期，按照不同的回撤比例给出了低点位置，大体估算未来下跌的最终低点将落在1300-1700点，同样下跌调整也要分步走完，第一步可能在2000点上下。
当第II浪调整完成后，指数进入第III浪的运行，即主升浪的运行，该浪的运行才真正是波浪壮阔的，无论从幅度还是时间上。由此说来，目前市场上憧憬的股票市场“黄金十年”是完全有可能的，而目前处于刚刚起步阶段，但经过第一波的上涨之后，调整也是必须的，作为投资人如果只看到上涨，从而忽略了阶段性的调整，那么同样会造成致命的损失。
分析显示，高点不能确认，回落低点需要根据高点位置进行估算。
3、历史新高后的运行
以上证指数为例，有四次创出历史新高，分别发生在1993年2月、1999年6月、2006年6月和目前这次。
从之前的运行来看，在创出历史新高后股指会继续上行，上行的空间不等，随后均出现了较为深幅的回落，调整的时间也都较长。始自2005年6月998点的这次行情，在连续上行1年多后，在2006年12月14日刷新历史高点2245，截止12月19日，连续上行时间19个月，累计升幅138%，最高点为2381点。
如果比照前几次创新高的情形进行大体推算，本轮上升行情的绝对点位已经达到，上行时间也比较充分，新高之后的后续上行空间按照9%-28%估算，对应的点位在2447-2873点，对应的累计上升幅度为145%-188%，之后的回落时间应该不低于6个月，回撤的幅度在60%左右，对应的点位在1550-1800区间。
分析显示，未来高点可能在2500-2800点，时间已经十分临近，之后回落时间不低于6个月，低点可能在1500-1800点。
4、技术指标分析
年K线：虽然还有几个交易日，但基本上可以确定2006年的年线是一根几乎没有上影
线的长阳线，是一种典型的强势特征。这种类似的情况此前在2000年出现过，但不同的是2000年是在上升趋势已经确立的情况下，而2006年是下跌到上升的转折点，在转折点出现这种长阳存在一定的过激的成分。2000年长阳之后的2001年，股指继续冲高，但之后出现了大幅调整，回吐了前一年的大部分升幅，年K线收长阴。由此我们推测，2007年的市场的震荡恐怕颇为剧烈，股指将在年初继续上冲，但之后的下跌调整不可避免，面对之前如此强劲的上行，其回落幅度不可低估，心理上要做好充分准备。
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四、投资策略
综合上面的分析，我们看到2007年的市场将是不平静的一年，单边上行的走势将被大幅的波动代替，其间即有机会，也有风险。
2007年全年将呈现“N型”走势。年初股指继续惯性上冲的可能性很大，高点可能落在2500-2800点区域，指标股的表现可能更加突出。春节前后、股指期货推出前后可能是指数出现重大变化的敏感期，股指可能出现明显调整，调整的低点预计落在1500-1800点区域，调整时间不少于6个月，其间可能会有小的反弹，但可能忽略。临近年终，指数将再度上行。
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参考因素 |
相关操作 |
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高点 |
上证指数2500-2800点
整体市盈率40倍左右
春节或股指期货推出前后
其他 |
上冲阶段，关注指标股、大盘新股、新会计准则受益股、一些低估的行业股票。仓位50%。
下跌调整时，机构投资者可以关注股指期货、一般投资者最好空仓或申购新股。仓位20%以下。
重新上升时，一般投资者可以购买基金、购买多数股票，关注重点待定。仓位50%-100%。 |
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低点 |
上证指数1500-1800点
整体市盈率25倍
调整时间超过6个月
其他 |
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