恒瑞医药(600276)年底完成管理层激励

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http://finance.QQ.com　 2006年11月28日11:04　　和讯　　

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作者：李淑花

市场可能仍然担心公司败诉案件。公司总结在一审中败诉主要原因是因为公司认为自己胜诉的可能性很大，所以就缺乏与法官沟通。公司表示在二审中将加强沟通，争取在二审中胜诉。恒瑞在仿制药领域经营了多年，理解侵权所带来的风险，历史上开发新药的过程中一旦有被提醒可能侵权立即停止仿制。公司也经历过侵权案件的纠纷，在“雷诺昔芬”侵权案件中胜诉，而豪森在“奥荡平”侵权案件中也取得了胜利。

退一步讲，万一公司在二审中败诉，也不影响公司经营发展。因为公司可改用其它的工艺进行生产多西他赛，或者买原料加工，原料药专业生产厂商在成本控制上更加有优势。至于市场所担心的如果公司二审败诉是否承担经济赔偿，我们认为这种可能性很小。因为安万特要获得经济赔偿，它将举证证明公司3亿元多西他赛的销售中，多少是用安万特93年的工艺所生产，要获得此证据可能性将很小。

虽然仿制药的空间越来越小，但公司产品梯队已经安排到2009年了。在未来的3-5年，公司仍旧能靠仿制药获得增长。未来三五年后，公司的创新药的销售将放量，公司在越来越规范的产业环境中将获得更长远的发展与增长。

公司的下半年的增长快于上半年。半年报显示，主营业务收入同比增长16%，而前三季度，主营收入同比增长18.5%，第三季度主营收入同比增长了20%。至于三季度净利润同比增幅下降是因为公司的税收优惠政策确认的时间不同所至。

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