吴国平
主持人：风险控制这一块，你们如何操作呢？
吴国平：任何市场都是有风险的。我们不承诺有没有保底的情况，这肯定是没有的，因为市场肯定有风险。比如说市面上的公募基金，他们也不承认有保底，一旦亏损的话，也是由投资者自己承担；只不过大家在选择公募基金、私募基金，你的目的就好象选股票一样，你觉得他有没有潜力。只不过背后的管理者，你觉得他有没有能力引导你在这个市场上获取，可以比你自己把握更大的一些。比如说巴非特，他当时也是成立了一个私募基金，他们的运作模式也是类似的，也是不承担任何风险，只不过我有能力、有信心，你跟着我们去运作的话，会比你自己把握的利润要大很多。
张坤：我觉得私募基金运作的最大风险就是法律风险，比如说帐户运作在法律来说没有任何问题，但记帐方式去做的话，可能会存在一些擦边球的现象。我们也讨论过这个问题，是做还是不做，我们最后决定不做。因为是擦边球，我也呼吁做私募基金的朋友，既要处于对客户的照顾，也要处于对我们自身的照顾，一定要充分考虑法律的问题，一定不要给自己添加麻烦。
主持人：张总，您对现在深圳的同行，他们采取发信托的方式有什么风险？
张坤：目前通过信托方式获得信托计划，本质的一个东西就是一种变象的融资行为，如果从这个关系来解释的话，法律上就打了一个很大的擦边球，如果从安全角度来考虑的话，可以界定它是一个非常安全的。
主持人：通过银行托管，可能更阳光化一点。
张坤：这也是我们这次组织活动的议题，希望我们能够阳光化，给我们一个合理的身份，不要让我们处在一个尴尬的位置上，让我们做东西的时候缩手缩脚。
主持人：国平，如果进行管理和引导的话，你觉得应该给私募基金哪些支持？
吴国平：私募是事实了，怎么让它浮出水面，各个方面的东西都会涉及到；这完全可以借鉴外国的一些资本市场，据我了解，像美国的私募基金为什么比他们的上市公司还要多，至少可以说明一点，既然他们有这么多，初始门槛肯定不是特别高。像巴非特，他当时成立的基金，初始的运作规模只有十万美金。巴非特就是从十万美金，不断利用他对市场的理解、投资的天赋，慢慢把这十万美金越滚越滚，滚到世界第一的首富。作为美国，他对基金这一块的发展来说，有一个比较好的完善规范，而且他们支持这些基金的发展。我们看很多基金高手，都是集中在美国的华尔街，跟美国政府支持的力度也很大关系，同时他们的监管也很严厉，因为这会涉及到客户的安全等各方面的因素。国内存在的一些私募基金，单一个体，资金量有大也有小，包括几百万的，上千万的，让他们浮出水面的话，首先要给他们一个明确的定位，同时进入门槛需要借鉴美国的方式。如果刚刚进入门槛，自有资金就上亿的话，那么跟公募基金没有多大区别。这会让很多持有几千万、几百万的私募基金没有办法浮出水面，同时也形不成充分竞争的格局。像美国，他们就是有竞争才会有良性发展，如果没有竞争，就是几个寡头在那里互相竞争的话，对于私募基金这一块来说，根本就很难培养起来，而且很难呈现真正发现或者是培育像巴菲特这样的投资天才。跟巴菲特相比，他当时是十万美金，大概八八万人民币，我觉得初始门槛一百万左右是可行的。因为私募基金并不怕，因为市场会检验一切，每个基金运作怎么样，或者最终走向如何，市场会给它一个答案，投资者也会用自己的双眼去选择。巴菲特之所以成功，就是因为每年的稳定收益，吸引了很多投资者跟随他去。国家对本土的私募基金能够有比较明确的定位，同时又有比较宽松的支持他们发展的环境。重要的一点是，在这样的背景之下，也不忘有比较严厉的监管，就是有一定的监管机制，在监管过程中让他们慢慢进入良性发展的渠道，大家有一个充分竞争之后，自然会有很多比较优秀的私募基金脱颖而出。
主持人：我们刚开始也讲过，可能大家对私募基金的一些理解会存在一些片面，当然了，一些私募基金确实以前在市场上坐庄、兴风作浪，对市场造成了很多负面影响。如果说私募基金得到管理层的肯定，经过引导、扶持，要做起来的话，私募基金自己本身要做哪些东西？
张坤：首先是法律的事情，违法的事情一定不能做。第二点，不要让客户的资金出现大的风险，能盈利的情况下尽量盈利。其实很多客户的要求并不高，比如说 一年有20%的盈利，并不希望你给他100、200%的盈利。但如果造成20%的亏损，对于很多客户来说是不愿意接受的。所以尽量要给客户创造盈利，同时又做守法的事情，还是比较受客户认可的。
主持人：张总以前做过期货，而且时间还不短，规模也不小，也做过股票，规模也不小，我看了你们公司在寻求低风险的操作，包括在开发产品的时候，这也是一个根本。因为你的投资背景比较丰富，为什么会得出这样一个想法？
张坤：主要有两个方面的原因，一个是我们自己投资经历造成的，之所以选择金融市场，就是感觉金融市场能在短时间内创造巨大财富，具有暴富效应，但经过长时间磨炼以后，感觉要在这个市场上发展，就必须选择低风险操作。01年以后，许多投资者包括我自己，都经历了爆盘、爆仓的风险，感觉做金融投资是对自己身体和心理极大摧残的行业，就是你投资的风险远远超出了你的能力，所以做投资有压力，晚上睡不着觉，出现了有的人几夜头发就白了的情况。我们就说投资是什么，是分析能力，比如选择十支股票，有9支股票都涨了100%、200%，就证明投资水平高。最后发现仅仅这样还不够，选择了机会的能力并不代表操作水平，操作和分析是两个概念，如果做好操作的话，就必须进入第二个层次，就是必须有资金管理，通过资金管理、风险控制，把你的风险控制在范围内，把收益最大化，如果我们把风险控制在你可承受的范围内的话，就可以。还有一个层面，有好的方法、选股的能力，同时把两者结合起来，也发现并不完全能力，因为也好的方法也不一定能执行，而且受到各种各样的诱惑。第三个层次，如果想做长久，就必须控制在低风险上，实现收益率曲线的沉稳增长。这是从个人认识上来讲。
从投资者来讲，最初的客户是有低风险收益要求的客户转过来的，比如说他们做证券，收益不一定高，但风险一定不能大。所以这两方面结合，造成了我们最后确定低风险投资。我做了这么多年的投资，发现自己竟然是一个厌恶风险的投资者，我不喜欢买了股票或者是做了投资以后，睡不着觉的感觉，我希望把投资做成快乐的事情，所以这种情况下选择了低风险投资，作为我们的投资风格和投资格外，就是永远不做高风险的事情。
主持人：国平在自己的投资过程当中有没有睡不着觉的事，或者是压力很大的时候。
吴国平：这是肯定有的。我们最大的压力实际上就是来自于客户的压力、市场的压力，刚才张总也谈到了，收益和风险是成正比的，收入越大风险越大，当你追求高收益的时候可能风险就越大。比如说从1000点到1300点，对于市场来说只是刚刚一个反弹而已，可以随时有可能市场还会往下挫，那么这1300点是买还是继续持有？这就是抉择。比如说中国石化，经历一个洗盘，跌了五个点没问题，十个点的时候，你就开始想了，因为每个人的承受能力都有一个限度，这都是考验到了你是不是坚持以前的观点，或者是坚持你对市场的延看，这样都会让你睡不着觉的因素。在这个长夜里面的人，只要是接触股票，因为这个市场风险是时刻存在的，所以你只要接触这个市场，特别是振荡激动得时候，都是睡不着觉的时候。如果是睡得着觉，可能就是类似于神仙的人。
张坤：如果手里有一百万，有30%的亏损，可能就睡不着觉，就是不要出现30万的时候，你来问我怎么办，为了让自己睡得好觉，就一定不要让30万出现，就是把风险控制在3万或者是10万之内，就可以保持一个睡得着的状态。这样的话对自己的要求可能相对高一点，或者是选择风险收益率相对较优的投资机会和品种。比如说01年的环境，做股票的话，可能就不是很好的选择，股票市场在当时的环境可以定义为高风险、低收益。如果是今年上半年的行情可以定义为一个高收益、相当低风险，所以选择时机和品种很重要。
吴国平：睡不着觉一方面也有可能是恐慌、亏损，同时也有可能是赚得太多了睡不着。所以在任何情况下，无论是涨还是跌的时候，每个人都会经历这样一个状况。
主持人：具体每一个人来讲，多大能耐的人就是干多大的事。张总选择的是低风险操作，国平是我们的牛市宣言第一人，就是每一个观点点位，包括1300，最后到1600，三次他都有一个旗帜鲜明的特点。国平，什么样的一个原因，使你在今年这三次那么看多，很多粉丝可能都为你涅一把汗。
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