主持人：
这两天看到祁连山、华新水泥的业绩都不错。下面还有一个冀东水泥，资金对它们有点意思。看好这两个板块可能是这两天的一些媒体报道或者是分析师提出来的一个观点。
闫莉：
相对来讲，它有走弱的形势。煤炭实际上，它的影响因素，应该说也是比较多的，一方面我们从价格上看，煤炭原先的价格是比较低的，这两年有一个突飞猛进的市场化的，价格涨得非常快。它的最高的价格增长期已经过去了，现在基本上价格在高位置。
另外就是煤炭这一块，可能从去年开始，一些政策对它有一些影响。尤其是大家也知道，去年包括到今年出了很多煤矿的安全事故。国家对这个安全生产非常看重。安全生产方面要求比较严格。包括提安检费，包括一些基金，煤炭提的这种基金。它都有一些规定，这些实际上是给煤炭的上市公司提高了成本。所以这一块的成本还不小。成本提高了，价格又不能够再增长了，就出现这个问题。
另外还有像兖州煤业的出口退税是取消了还是减少了，应该是取消煤炭出口退税。对于像兖州煤业大量是以出口为主的。还有大家需要关注的是，煤炭企业除了价格，包括成本以外，可能还有一个比较重大的政策对它影响比较大，就是采矿权的问题。可能大家还没有引起注意，我看到采矿权是什么意思？我们国家对这种采矿权要求得非常严格，你要是开采这个煤矿，如果你没有这种采矿权的话，你要花钱买，这个价格是很高的。现在的上市公司大部分是用集团的采矿员。是无偿使用，几乎是不要钱的，但是是有期限的，有的公司可能到2007年，这个采矿权就不能无偿使用，如果要再使用，可能就要交钱了。这个钱绝对不是小数目，因为我们从山西的一些私人矿主，当地政府买这个采矿权，我们看到这个价钱恐怕是比较高的。煤炭企业采矿权的问题，大家要引起关注。因为我前一阵子看到了神华集团，虽然在A股没有上市，神华鸡豚现在面临比较大的问题之一就是采矿权。它当时在内蒙和陕西很多露天煤矿，但是当时没有及时办理或者说去弄到采矿权。
当时不知道是疏忽了，还是有一些什么原因在，因为当时没有取得这个采矿权，如果现在要开采，弄一个采矿权，当地政府是需要支取费用的。这个可能会增添很大的成本，这个数额可能是大家想象不到的，这个数额非常大。从四季度来看，因为进入冬季，尤其是在北方，进入这个取暖季，我们煤炭价格还不会出现明显的滑落。因为毕竟这是一个用煤的旺季。四季度可能还不是很明显。整个今年四季度，整个煤炭行业不会有什么大的不利因素，但是再往后，恐怕煤炭行业可能不光是增长速度减缓的问题，可能会出现增长停止的问题。可能是最近一两个月表现比较弱。大家投资煤炭，我觉得，投资煤炭的黄金时期已经过去了。
主持人：
下面我们来说一下市场热点。工行16号就可以申购了，网友问，对整个银行股的评价。工行上市的定位和对市场的影响。
闫莉：
银行股，一个是前期的招商银行发H股，带动了一拨H股上涨。前年有银行股的一个发行的密集区，今年银行上市的特别多，为什么会出现这种现象呢？原因也非常简单。五年前，我们在加入WTO的时候有一个承诺，到今年年底要开放，应该说时限已到，当然这种开放程度可能取决于我们国家的控制，既然有这种承诺，我们在行动上也要遵守这种承诺。这个可能是今年银行股上市最多的一个原因和关键因素之一。现在四大行，除了农业银行没有上，其他都上来了。应该说这种开放的程度也算是比较快。这是我从这个角度来说。
如果说投资银行股，就是看好金融股，应该说，从我个人讲，我对金融板块，应该说还是比较乐观。为什么这么说呢？一个就是我们国家的金融开放，作为一个经济增长速度这么快的国家，金融是支柱之一，金融的增长速度一定不会慢。现代化的经济增长一定需要金融的支持。而且政策对银行非常支持。另外，海外的一些机构，看好银行股，有这么两个因素，一个是看好开放以后，它能够通过一些股权的方式来进入到国内的银行股，金融管理上。从这个角度，它开始关注国内的金融股。比如说它对申发展，包括还有一些没有上市的广发和兴业。它拿不到最好的银行，但是对二流的商业银行也非常关注。外国的这些机构和资金，对国内的金融，尤其是银行非常关注。这个可能是使银行股走好的这么一个重要的步骤。
还有国外关注金融股，可能有一方面是基于人民币升值的预期。人民币升值，金融资产损失是比较快的。这种情况下会投资一些银行股。但是银行股也有一些问题在里面，就是，我们国家的银行，它的经营虽然最近几年改进比较多，但是它的运营体制还是有一些问题存在。这个不是短期就可以解决的，或者是通过上市能够解决的，它整个运营体制里边的一些问题，是需要逐步来消化和调整。这个问题，其实有一些外行报告，也做过一些探讨。实际上我们对金融板块经营方面，大家不要想，银行股非常好，就一点儿问题没有，实际上不是这样的，还是有一些问题，从短期来看，它的利好的因素更多一些。如果从个股投资来看，做银行股，要不你就做龙头股，现在招商银行是银行的龙头。招商银行的体制和四大行不大一样，它是一个纯粹的股份制银行，运营业非常好，经营方面的优势更明显一些，而且A股和H股，通过价格运行，各方面来看，大家对它是比较看好的。
另外如果从市盈率方面来讲，最近涨得比较好的是普发银行，不管是市盈率方面是比较低的，大家对普发银行最近的这种上涨也非常看好，实际上可能是基于这个东西。
像你刚才说的工商银行，发行方式，现在从市场方面来看，大家对工商银行的发行是非常看好的。从高股价上看，可能有价格区间的上限。当时定位3.12元，海外发行包括国内的路也非常好。很热情，实际上发行股非常顺利，顺利发行以后，它的上市是不是能够那么火爆，这个可能也是大家关心比较多的，也是最近问的人最多的。我们先可以从这么两方面来说。一个就是工商银行上市以后，它对指数的影响。
另外，工商银行上市以后，自身的定价怎么走。我们先说它对指数的影响，我们可以简单算个帐，如果它以上线发行，A股当时计划发的是130多亿，H股大概是450几个亿，合起来是1500到1700多亿，这个发行额度还是很大的。在A股市场大概有400多亿的投资额度。这个额度是一个什么概念。今年从6月份开始，IPO到9月份，首发这一块，大概发了560亿。工商银行一下子自己发了几百多个亿。前边发了这么多新股，合起来是500多个亿，工商银行一家发了400多个亿。可见它的发行量还是很大的。另外如果工商银行发行完了以后，也就是每年发行了1000个亿，1000个亿是什么概念？除去去年没有发行以外，前几年，每年的IPO，最多的时候，全年就是500多个亿。从今年全年，而且是半年发行了全年，远远超过前几年。这个融资额度可能还是比较大的。这个市场压力到底会不会出现这个压力呢？发行的时候就知道了。因为现在很难预测。尽管申购热情很高，但是这个压力会不会体现出来，这是我们一直比较担忧的。
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