主持人:其实大跌的股票也不多，招行就是高开低走了以后，换手率也不大。
邓汉学:招行高位冲高回落是一个非常正常的走势。
主持人:而且也需要这种走势。
邓汉学:也是需要的。作为前期介入的，用我们常说的话来讲是一种利好，在香港上市了，价格也摆在那儿了，很多人有兑现利润的要求。再加上大家对下一周密集发行多收多少有一点担心。但这个担心，只能影响到市场一小段的走势，我想不会起到决定性因素。
主持人:根据一些消息来看，十月二十多号中行要上市了，对资金压力还是比较担心。还有一个问题，现在对中国银行股的估值和评价，上周我们的嘉宾也谈到了这个问题，我本来不想重复这个问题，但市场对这个问题的争论还是很大的。您个人认为，目前招行也好、浦发也好、深发展也好，处于这个点位，它现在是属于什么样的水平？
邓汉学:我先强调一点，我研究的侧重点更多的是在于技术上，从估值角度来讲有几点值得我们关注。首先是人民币升值的问题，这个升值的预期非常明朗，这对于我们拥有大量人民币资源的银行股来说，首先来讲是一个重大的利好，这个我想市场已经认同了这一点。再还有一点，银行股份化包括上市，包括引进外资，它的资本充足情况、管理水平的提高，这是大家都有预期的，所以对于它未来业绩的提升、管理水平的提高，大家都是有预期的，这一点也是大家应该看到的。这也是包括外资，特别是QFII非常看好的一种资源。因为这个牌照终究是一种有限资源。
邓汉学:第三点，从具体的银行、个体银行来讲，我们看到招行作为零售业务的有影响、有创造力的公司，在我认识的圈子里，大家都非常认同招行，我认识的朋友中，大家用的信用卡基本都有招行的，这就说明他们的服务，对零售业务做的是非常好的。我认识的一些投资者，特别是机构投资者，大家都会买一些招行的放着，这个作为资产配置是必不可少的东西。
作为民生银行来讲现在正在发展一些中小企业的贷款，这是民生银行的长项。这个应该说也是有一定的发展空间。
主持人:银行发债和别的行业不一样，可能发完债，收到钱以后，资本充足率一下子就上来了。我们先回答两个网友的问题。
网友:邓老师您好，请问招行H股上市，今天银行股冲高回落，成为领跌主力军，您怎么看下周？
邓汉学:银行股冲高回落，我这个时候没有看招行在香港的收盘价格，应该说招行的A股和H股，现在已经是倒挂了，开盘是十块九毛多，合人民币是十一块多。应该说这两个价格的靠拢，还有一个上升的空间。刚才讲招行在市场以及各个方面的形象都是不错的。这种回落，应该是从七块多钱启动的，今天最高是9.9元，这个涨幅已经很大了，涨幅应该超过了30%，这样一个大盘股出现一个冲高回落，我觉得再正常不过了。当然这一天的走势，今天走出这个，可以讲是一个放量，多多少少也会影响到后面一段时间的走势。
邓汉学:但我想招行的走势不会改变整个市场的格局。实际上这轮行情，大家更多的是关注银行股，我认为这轮行情主要的力量在地产。因为地产股的股数很多，现在很多公司就像99年、2000年炒网络股一下，很多公司开始介入到地产里面来。比如说我昨天推荐的津宾，他们又收购了一部分公司的股权，这就是再把投资加大。这和当年的网络股一下，大家觉得这个东西赚钱，都在往里面投钱，这是一个资金流向问题。作为银行来讲没有办法，国家牌照受限制的，你有钱也不让你投。这个就是差别。当然银行股盘子比较大，在市场中涨的2、30%影响就比较大。前段时间我跟QQ推荐了物华，三四天就涨了30%多，但市场并不会引起很大的轰动。而招行涨这些，影响的轰动比大家。这就是大小、市场不同。但房地产是一个整体。
主持人:从房地产的走势来讲，主力有一点不急不躁的感觉。最近一两周大量买进了万科、华侨城，对这些股票大家也是一致的认同。
邓汉学: 我在红刊上做了一个实盘基金，其中就提到了两大地产股。
网友:地产股是否像当年网络股那样，据说地产股会走好直到2008年，您认为可能吗？
邓汉学:比如说到几千点，我不太愿意做这种预测。地产股到底能走到多少年？我也不愿意去做这种预测，因为预测和操作完全是两码事。我看了顾比讲的话，我非常认同，操作和预测是两码事。我来理解，这个市场是有趋势的，什么时候这个势完了，它是有很多综合因素导致这个势完了，这个大势完了，我想没有多少板块想去做，大势完了很有可能也是地产股完了的时候。
主持人:也可以说地产股完了的时候也是大势完了的时候。
邓汉学:从模糊来讲，未来两三年的行情应该不会太差。作为人民币升值情况下，我想地产股也不会轻易完结。最近的调整也是很正常的，就像有色金属股也是一样，我相信有色金属股会在某个时候在适合的环境下，一定会再来行情。从5月16号开始，有色金属的调整期实际上让人很难受，很多股票调了50%以上。
主持人:邓老师是技术派的，按道理讲，搞技术派的可能不去研究太多的行业发展，我认为这是一些片面之词。尽管这样，我也得问问您，四季度除了地产以外，还有哪些板块有希望？
邓汉学:马上就剩下一周，就进入第四季度了，这个行情肯定有连续。四季度主要的可看好的东西实际上盘面已经显示了，地产股肯定还是当之无愧的老大。银行股经过短线振荡以后，我想也应该还有机会。当然了，大盘蓝筹股尽管涨的慢，但是作为防御性的机构资金还是会操作。所以这个板块也是可以关注的。我要提醒大家，只要行情在，一些重大的题材概念股，这些盘快还是运作。比如说天津板块，这也是一个大的背景，只要行情好，只要有行情，就有资金启动它，因为启动它，它容易引发投资者的认同，启动起来的时候也容易启动。为什么现在一些很小的盘子的股票，我们基本上都不做，因为这个时候整个市场已经形成了格局，就是主流资金不太爱关注一些小股票了，小股票可能一些小的资金或者是个别资金关注，这就做成庄股了。
主持人:如果大家做，还是找一些主流，大家都等于是白马了，也不用想那么多，买完了就回家睡觉。
邓汉学:地产、银行，还有天津的。
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