西南证券研发中心 闫莉 2006-09-20
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周三，上证指数先行下探5日均线，之后受到支撑出现回升，最终微跌报收，日K线收“十字星”。股指在临近前高点1757点的位置，连续两日收“十字星”，显示了上行的犹豫，成交的萎缩也显示了市场做多人气的不足。目前运行趋势虽然保持向上，但行情已成鸡肋，获力难度很大，因此对后市行情的演变还需谨慎。
运行趋势上，按照波浪理论，确实存在5浪运行轨迹，1541点是第5浪的起点，按此后市创新高的可能性很大，但由于此前的3浪运行上涨过于凌厉，因此第5浪的上涨力度一般较为有限，预期不可过高。
技术形态上，“头肩顶”雏形也清晰可见，只要股指没有创新高，并再度掉头向下，形态的可能性就加大，如果后市再下破1512-1541点颈线，形态便告构筑完毕。但是如果股指继续上行创出新高，形态就发生了改变，这也是需要特别关注的。
均线系统，呈现多头排列，支撑股指上行。目前股指依托5日均线运行，后市只要不出现大幅下跌，均线的多头排列状态不会马上发生改变，但是也需要提防出现类似7月13日突然出现长阴的情况，后市一旦出现单日下跌50点以上的情况，应该马上意识到上升行情的告终，因为在目前的相对高点位，诱多的可能性远远大于诱空。
成交的情况一直不理想，股指在上冲1695点、1757点、1743点的过程中，成交呈现明显的递减，这种明显的价量背离不是良好上升行情中应该发生的。而近期大盘股的启动，依然没有带动成交量的明显放大，这也是我们对后市上行担忧的一个重要因素之一。
市场热点方面，大盘股的上升出现明显的疲软，中国国航、招商银行、大秦铁路等盘中均出现了明显的回落，尤其是中国国航盘中波动明显加大，开始提示风险，大盘股已是强弩之末。值得一提的是地产股周三整体表现强劲，深万科、保利地产、中粮地、中华企业等均出现了大幅上涨，地产股是近来的强势板块，人民币升值为其上涨提供了坚实的基础，但周三强势板块的再次启动似乎并没有吸引资金过多的关注，是不是意味着大盘上升到头了呢？
总体上看，股指上升趋势依然保持，但上行并不顺畅，需要保持警惕。
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