重组华源：打造中国私募股权投资第一品牌
而在国资委直属国企中国华源集团有限公司（以下简称华源集团）的重组中，鼎晖不仅担当投资人，而且与华润集团共同进行重组工作。目前，鼎晖的执行总裁焦震已担任华源集团管委会副主任。
据悉，鼎晖于2006年2月收购了华源集团原第三大股东金夏投资，进而间接持有华源集团股份，成为其第三大股东。根据为外界所知的重组方案，鼎晖收编除国资委外其他华源小股东所持存量股权，华润接手国资委所持华源集团股权，然后再通过增资扩股方式最终实现对华源70%的控股，鼎晖的最终持股比例为30%（表3）。
按华源集团总注册资本90669.6万元、原始股的转让价和增资扩股的价格约为每股0.9元计算，鼎晖接手原小股东股份的代价约为6.73亿元（不包括收购金夏投资的代价）。
华源集团是中国最大的医药企业集团和纺织企业集团，资料显示，2004年华源集团实现主营收入485亿元，按国家统计局公布的统计结果，中国华源以营业收入4,946,116万元列中国前1000大企业第29位，列2004年上海市百强企业集团销售排行榜第三位；按行业统计，列医药制造业第一位和纺织业第一位；在中国出口额最大的200家企业中，排名28位。华源集团拥有全资和控股子公司11家，在2005年中国制药工业百强排序中，其旗下的上海医药位居榜首，双鹤药业跻身第十位。
尽管目前外界对华源集团的资产状况还存在种种质疑，但据华源集团长达10年的资深顾问、和君创业研究咨询有限公司执行董事长李肃介绍，华源集团上世纪90年代中后期从地方政府手中收购了大量的存量资产，这些资产重新估值应该很可观。其后华源集团收购上海医药、北京医药集团等行内领先企业，也是依据净资产来估价的，这些企业的渠道等特殊的价值都没有被计算进去。从这个角度来说，以前的这些收购十分划算。
事实上，华源集团前一个重组方—诚通控股2005年开展的尽职调查显示，华源集团账面净资产为25亿元。但截至2005年9月20日，华源集团合并财务报表的银行负债为251.14亿元，其中子公司为209.86亿元，母公司为41.28亿元。母公司短期银行借款34.05亿元，政策性长期贷款7.23亿元。其中，医药方面，华源制药由于受国际VC价格下调的影响，亏损面比较大，但华源医药业务的总利润仍有70多亿元，负债只有40多亿元。
而且，在华源集团重组中承担主要责任的是最终持股70%的华润集团，因此对鼎晖而言，参与华源集团的重组是得名又得利的买卖，既树立了品牌形象，承担的风险相对又较小。
目前，华源集团拥有6家上市公司—华源股份（600094、900094）、华源发展（600757）、*ST源药（华源制药，600656）、上海医药（600849）、凯马B（900953）、双鹤药业（600062），也可能为鼎晖现在投资的北京慈济健康体检连锁机构等相关企业提供退出渠道。
热门新闻
| 关于腾讯 | About Tencent | 服务条款 | 广告服务 | 腾讯招聘 | 腾讯公益 | 客服中心 | 网站导航 | |
| Copyright © 1998 - 2008 Tencent Inc. All Rights Reserved |  |
| 腾讯公司 版权所有 | |
