股改财务总监众生相
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文/李
至五月底，沪深两市完成股改和进入股改程序公司总数已经达到近1000家，占上市公司总数的70％，股改公司市值已占两市总市值的71.64％。
纵观这900多家股改公司，绝大部分采用了简单送股的对价方案，平均对价水平达到10送3.07股。其中，绝大部分上市公司股改方案顺利通过，而先后只有仅仅14家上市公司股改方案被流通股股东否决。
虽然，14家被否决公司所占比例甚小，占目前股改公司总数不足1.5％。然而，对于这些公司而言，却是百分之百的不愿意，因为股改方案被否不仅意味着前面所有的努力都将付之东流，而且更意味着下次方案必将付出更大的代价以结流通股股东之欢心。
而对于上市公司的财务总监来说，自然是有喜有忧，共同演绎着股改时代的财务总监众生相。
欢乐篇
股改顺利通过的上市公司的财务总监无疑是快乐的一群，此前方案设计的煎熬以及与流通股股东苦心孤诣的推荐都在欢乐中烟消云散，尤其是对于股改中方案有所创新的上市公司财务总监而言更是如此。
谭定华看着公司的股价，一定会乐开了怀。
身为财务总监，谭定华一向行事低调，绝少在媒体上露面。然而，他所在的贵州茅台（600519）却绝对是近期股市的明星——经过自2月24日以来长达40天的停牌后，已经创出股改以来因方案未公布停牌时间之最。
但是，贵州茅台也创下了另一个两市之最。自股改方案公布以来，贵州茅台股价连续大幅上涨，最高达到93.20元，成为沪深两市名副其实的第一高价股，在此其中，得到流通股股东认可的股改方案功不可没。
贵州茅台的股改方案为送股＋派现＋派发认沽权证三合一的对价方式，相当于每10股送2.04股。该对价由三部分组成，首先，用资本公积金向全体股东每10股转增10股，转增后总股本增加为94380万股，流通股增加为26992.68万股。公司以转增后的总股本为基数，向全体股东每10股派现金2.4元(含税)，非流通股股东将现金股利全部执行给流通股，则每10股流通股将获得8.39元现金(含税)，相当于每10股流通股获0.2股对价。
其次，非流通股股东以转增后的流通股股本为基数，向全体流通股股东每10股送1.2股。再次，贵州茅台酒厂以转增后的流通股股本为基数，向全体流通股股东每10份无偿派发16份存续期为12个月，行权比例为4:1的欧式认股权证，权证行权初始价为29元。相当于每10股获0.64股对价。
最终，在参加投票的10028.09万股流通股中，9898.30万股投了赞成票，125.42万股、4.37万股流通股分别投了反对票和弃权票，股改方案以高达98.71％的赞成率通过。
事实上，贵州茅台股改方案的出台背后经历了复杂的博弈过程，平衡国资部门、流通股东各自利益并非一件易事。
贵州茅台于3月5日进入第23批股改名单，但此后遭紧急撤单。自2月24日公告公司股票开始停牌的茅台，3月8日再次公告称，股票将继续无限期停牌。3月15日贵州茅台正式发布公告称，公司已正式列入第24批股改名单。
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此后，贵州茅台对价方案成为市场一大猜想。有报道称，因贵州茅台是蓝筹绩优股，市场形象好，上市以来没有套牢盘，大股东方面可能考虑推出零对价方案。显然，这不会符合持有贵州茅台近一半市值的40多家基金的利益，也接受不了零对价方案。
在几方角力博弈之后，贵州茅台最终推出了这个皆大欢喜的方案——国资部分以较小的代价获得了股改方案的通过，而流通股股东不仅获得了较为满意的对价，而且更是在二级市场的上涨中赚得盆满钵溢。
事实上，每家方案最终获得通过的上市公司，其财务总监都是快乐的。而如果能够是以创新方案获得股改标竿案例性的方案，则更是一件幸福的事情。比如第一家采取“缩股”股改方案的G敖东（000623）、“零对价”方案第一股的G农产品（000061）、权证方案第一股的G宝钢（600019）、“A＋H”股改第一家的鞍钢新轧等。
每个创新股改方案的出台，都凝聚着上市公司财务总监的心血，每个方案的最终通过，也都饱含着财务总监艰苦的沟通，他们的快乐是建立在此前辛苦工作的基础上的。
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